Carrier Global, S

Investing.com -- Carrier Global이 포트폴리오 개편과 부채 감축 노력의 성공적인 완료에 따라 2025년 3월 5일 S&P Global Ratings에서 ’BBB’에서 ’BBB+’로 상향 조정되었습니다. 회사의 안정적인 전망은 향후 12-24개월 동안 영업 실적과 재무 정책이 S&P Global Ratings 조정 부채 레버리지를 2배대 중반에서 후반 수준으로 유지할 것이라는 전망에 기초합니다.

Carrier는 2024년 발표된 매각 완료와 60억 달러 이상의 수익금을 부채 감축에 사용하는 두 번째 디레버리징 계획을 성공적으로 실행했습니다. 회사는 2025년 2월 12억 달러의 어음을 상환하는 등 추가적인 부채 감축 노력을 기울였습니다.

회사의 재무 정책은 S&P Global Ratings 조정 레버리지를 3배 미만으로 유지하는 것을 목표로 합니다. 이는 Carrier의 성공적인 디레버리징 이니셔티브 실적에서 잘 드러납니다. 회사는 2020년 United Technologies Corp.(현 Raytheon Technologies)에서 분사될 당시 약 4.3배였던 S&P Global Ratings 조정 레버리지를 2022년 말까지 2배대 초반으로 낮추었습니다.

Carrier Global은 2025년에 약 30억 달러의 자사주 매입을 완료할 계획입니다. 약 7억 7,500만 달러의 배당금 지급, 12억 달러의 부채 상환, 이전에 발표된 합의와 관련된 약 7,000만 달러의 현금 지급을 포함한 2025년 자본 배분 우선순위는 영업 현금흐름(FOCF) 예상치를 초과합니다. 그러나 2024년 12월 31일 기준 약 40억 달러에 달하는 2025년 초 높은 현금 잔고가 이러한 계획을 뒷받침할 것으로 예상됩니다.

회사의 인수 전략은 레버리지와 신용등급에 위험이 될 수 있습니다. 특히 추가적인 대규모 부채 조달 인수를 추진할 경우, Viessmann 인수 후와 같이 대규모 매각 수익금을 통한 부채 상환 가속화 혜택을 받지 못할 수 있기 때문입니다.

Carrier의 사업 위치는 견고한 시장 지위와 제품의 비재량적 특성으로 인해 긍정적으로 평가됩니다. 회사는 매출의 약 60%를 주거용 및 경량 상업용 HVAC 시장에서 창출하며, 매출의 약 25%는 애프터마켓 부품과 서비스에서 발생합니다. Carrier의 상업용 HVAC 수주잔고는 여전히 높은 수준이며 2024년에 10% 중반대 증가했으며, 이는 2025년 매출에 대한 견고한 가시성을 제공합니다.

S&P Global Ratings는 2025년에 글로벌 상업용 HVAC 제품 및 서비스에 대한 지속적인 수요에 힘입어 중단위 자릿수의 유기적 매출 성장을 전망합니다. Carrier의 2025년 총매출은 전년 대비 약 1% 정도의 완만한 증가가 예상됩니다.

회사의 미조정 FOCF는 일회성 세금 납부의 제거와 함께 마진 개선 전망 및 상대적으로 안정적인 자본지출(capex)에 힘입어 2024년 11억 달러에서 2025년에는 약 25.5억 달러로 개선될 것으로 전망됩니다.

S&P Global Ratings가 Carrier의 조정 레버리지가 3배를 초과하여 지속될 것으로 예상할 경우 등급이 하향될 수 있습니다. 이는 회사의 HVAC/R 제품 및 서비스에 대한 수요가 약화되거나 회사가 더 공격적인 부채 조달 자본 배분을 추진할 경우 발생할 수 있습니다. 반대로, Carrier가 S&P Global Ratings 조정 부채 레버리지를 2배 훨씬 아래로 유지할 수 있는 더 보수적인 재무 정책을 채택할 경우 등급이 상향될 수 있습니다.

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