Fitch, SiriusPoint 신용등급 긍정적 전망으로 유지

Investing.com -- Fitch Ratings는 2025년 3월 5일 SiriusPoint Ltd. (SPNT)의 장기 발행자 채무불이행 등급(IDR)을 ’BBB’, 선순위 채권 등급을 ’BBB-’, 그리고 SPNT 운영 자회사들의 보험사 재무건전성(IFS) 등급을 ’A-’로 확정했다. 회사의 전망은 안정적에서 긍정적으로 상향 조정되었다.

긍정적 전망은 보험 포트폴리오 재조정과 수익성 향상 및 변동성 감소를 위한 비핵심 사업 철수로 인해 2024년과 2023년 인수 실적이 크게 개선된 것에 기인한다.

SPNT는 최근 CM Bermuda Limited (CMB)가 보유한 모든 보통주, 우선주 및 워런트를 총 USD994 million에 전량 매입하는 거래를 완료했다. 이로 인해 CMB는 SPNT에 대한 지분이 완전히 소멸되었으며 이사회 대표권도 상실했다. Fitch는 이러한 거래가 기업 지배구조를 단순화하고 재무적 유연성을 개선한다는 점에서 긍정적으로 평가했다.

보험인수 수익성 측면에서 SPNT는 2024년과 2023년에 각각 91.0%와 89.1%의 핵심 합산비율을 기록하며 견실한 실적을 보였다. 이는 2022년의 101.6%에서 개선된 수치로, 기본적인 인수 개선과 우호적인 시장 환경을 반영한다.

SPNT는 2024년에 USD184 million의 순이익을 기록했으며, 이는 보험인수 이익, 투자수익 증가, 그리고 자회사인 Arcadian Risk Capital Ltd.의 연결 제외로 인한 이익에 기인한다. CMB 지분 매각과 관련된 일회성 비용은 이러한 이익을 일부 상쇄했다.

Fitch는 SPNT의 사업 프로필을 미국/버뮤다의 다른 손해보험 중심 기관들과 비교했을 때 ’보통’ 수준으로 평가했다. 2024년에는 보험 및 서비스 부문이 핵심 순보험료의 53%, 재보험 부문이 47%를 차지했다.

그러나 SPNT의 주주자본은 2024년에 23% 감소하여 연말 기준 USD1.9 billion을 기록했는데, 이는 2023년 말의 USD2.5 billion에서 하락한 수치다. 이는 CMB 매수와 관련하여 기존 자본으로 보통주를 매입하고 소각한 결과다. 이로 인해 SPNT의 재무레버리지비율(FLR)은 2024년 말 27.5%로 상승했으며, 이는 2023년 말의 25.6%에서 증가한 수치다.

SPNT는 2024년 말 Fitch의 Prism 자본 모델에서 ’강함’ 등급을 받았는데, 이는 2023년과 2022년 말의 ’매우 강함’ 등급에서 하락한 것이다. 낮아진 점수는 주주자본 감소로 인한 2024년의 가용자본 20% 감소를 반영한다.

Fitch는 이연법인세 충당금 없이 SiriusPoint International Insurance Corporation의 안전준비금 잔액을 포함하여 SPNT의 총자본과 FLR을 조정했다. 이러한 조정은 등급에 영향을 미치지는 않았지만, Fitch가 자본과 재무레버리지를 평가하는 데 중요한 요소였다.

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