JP모건, 관세 인상으로 인한 미국 주식 시장 하락세 지속 전망

Investing.com -- Donald Trump 대통령이 전 세계 여러 국가에 관세를 부과하면서, JP모건은 이러한 관세가 국내외 성장에 미치는 영향으로 인해 미국 주식 시장의 손실이 확대될 것으로 예상하고 있다. 회사의 글로벌 마켓 인텔리전스 책임자인 Andrew Tyler는 미국 국내총생산(GDP)과 기업 실적 전망이 크게 하락할 것으로 예상하며, S&P 500 지수의 연말 전망치 수정이 불가피할 것으로 전망했다.

어제 Trump 대통령은 캐나다와 멕시코에 25%의 관세를 부과하기로 확정하며, 더 이상의 협상 여지가 없다고 밝혔다. 중국에 대해서도 10%의 추가 관세가 발표되었다. 해당 국가들은 보복 조치로 대응하면서 무역 긴장이 고조되고 불확실성이 증가하고 있다. 대통령의 발언은 이러한 관세 문제 해결의 가능성이 낮다는 것을 시사하며, 이러한 높은 관세가 캐나다와 멕시코를 경기 침체로 몰아넣을 수 있다는 우려를 낳고 있다. 결과적으로 미국의 GDP 성장 전망이 크게 하락하고 기업 실적 전망도 상당히 낮아질 수 있어 연말 전망치 재평가가 필요한 상황이다.

불확실성과 부정적 피드백 루프의 가능성을 고려하여, JP모건의 미국 시장 인텔리전스 팀은 전술적 약세 입장으로 전환했다. 미국의 경기 침체가 기본 시나리오는 아니지만, 관세의 불확실한 지속 기간과 새로운 관세 부과 가능성 증가로 인해 미국 GDP 성장률 전망이 하향 조정되면서 주식 시장이 어려움을 겪을 수 있다고 보고 있다.

JP모건은 시장 중립 또는 달러 중립 포지션을 유지하면서, 미국 대비 영국, 중국, 일본의 롱 포지션을 선호한다. 금융 섹터에 대한 익스포저와 Mag7에 대한 소규모 포지션을 유지하며, JPM 바스켓(JPAMDEFN Index)이나 헬스케어와 필수소비재 롱 포지션을 통한 방어주 투자를 권장한다. JP모건의 섹터 전문가 Elif Korkmaz는 헬스케어 섹터 내에서 ETF보다 JPM 제약 바스켓(JP1BPHAR Index)을 더 나은 옵션으로 추천한다.

회사는 또한 +KWEB vs. -QQQ, +방어주 vs. -경기순환주, +금&은 vs. -기초소재 주식, +유틸리티 vs. -에너지, +IG 크레딧 vs. -미국 주식, +국채 vs. -미국 주식 등의 페어 트레이딩을 제안했다. 현재 시장 상황에도 불구하고, 더 강한 매크로 데이터는 미국 경기 침체 전망을 지연시킬 수 있다. AVGO/MRVL 실적은 잠재적으로 Mag7을 안전처로 만들 수 있지만, 현재 최소 저항 경로는 하락이다.

JP모건은 시장이 바닥에 근접했으며, 포지셔닝이 정리되고 극도로 약세인 투자심리를 보이고 있다고 언급했다. 경제 서프라이즈 지수와 강세-약세 투자심리 지표는 반전 가능성이 증가하고 있음을 시사한다. 그러나 이제 협상 도구가 아닌 영구적인 것으로 보이는 새로운 25% 관세는 만료일이 불확실하여 새로운 수준의 불확실성을 야기한다. ’Trump Put’은 주식 시장이 아닌 국채 시장의 현상으로 보인다.

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