Kontoor Brands, Helly Hansen 인수로 S

Investing.com -- S&P Global Ratings는 Kontoor Brands Inc.가 Canadian Tire로부터 Helly Hansen (HH)를 인수하는 계획으로 인해 전망을 ’안정적’에서 ’부정적’으로 수정했습니다. 약 $900 million 규모의 이번 거래는 $700 million의 부채와 $200 million의 현금으로 자금을 조달할 예정입니다. 이로 인해 Kontoor의 조정된 부채 대 EBITDA 비율은 2024년 12월 28일 기준 1.6배에서 인수 후 3배 초반대로 증가할 것으로 예상됩니다.

부정적 전망은 향후 12개월 내 회사가 계획대로 레버리지를 감소시키지 못하고 조정된 레버리지가 3배 이상 유지될 경우 발생할 수 있는 등급 하향 가능성을 반영합니다. 이러한 신용지표 악화는 주로 부채 조달 인수에 기인합니다. 또한 S&P Global Ratings는 Project Jeanius 관련 구조조정 비용으로 인해 2025년에도 회사의 레버리지가 크게 감소하지 않을 것으로 예상합니다.

하지만 이번 인수로 Kontoor의 기존 포트폴리오가 다각화되고 성장하는 아웃도어 및 작업복 시장에서의 입지가 강화될 것으로 예상됩니다. Helly Hansen은 글로벌 아웃도어 및 작업복 브랜드로, 사업의 75%가 아웃도어와 액티브웨어, 25%가 작업복입니다. 이번 인수로 이들 시장에서 Kontoor의 침투율이 높아져 매출과 EBITDA 성장이 가속화될 것으로 전망됩니다.

Helly Hansen의 추가로 Kontoor의 카테고리, 채널, 소비자 다양성도 향상될 것입니다. 인수 후 Kontoor의 아웃도어 및 작업복 사업은 전체 매출의 3분의 1 이상을 차지하게 됩니다. 사업의 75%를 미국 외 지역에서 창출하는 Helly Hansen은 Kontoor의 국제적 영향력도 확대할 것입니다.

거래 종결 후 Kontoor는 부채 감축을 우선시할 예정입니다. 인수 후 첫 해에는 큰 폭의 레버리지 감소가 예상되지 않지만, EBITDA 확대와 부채 상환을 통해 2026년 말까지 조정된 레버리지를 2배 초반대로 낮출 것으로 예상됩니다.

Kontoor의 2024년 영업실적은 기대에 부합했으나 2025년에는 불확실성이 존재합니다. 회사는 2024년을 조정된 레버리지 1.6배로 마감했습니다. 2024년 매출이 2023년과 비슷한 수준을 유지했지만, Wrangler 브랜드는 계속해서 시장 점유율을 확대하며 전년 대비 3% 매출 증가를 기록했습니다. 반면 Lee 브랜드는 전년 대비 6% 매출이 감소했습니다.

부정적 전망은 Kontoor가 계획대로 레버리지를 낮추지 못하고 조정된 레버리지가 3배 이상 유지될 경우 향후 12개월 내 등급이 하향될 수 있음을 반영합니다. Helly Hansen 통합 과정에서 예상치 못한 운영상의 차질이 발생하거나, Project Jeanius 관련 구조조정 비용이 예상보다 높거나, 잠재적 무역 관세의 영향을 완화하지 못할 경우 등급이 하향될 수 있습니다. 안정적 전망은 Kontoor가 계획대로 Helly Hansen을 성공적으로 통합하고 Project Jeanius를 통한 비용 절감을 실현할 경우 달성될 수 있습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.