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Investing.com -- 토론토 기반 금광 기업 New Gold Inc.가 S&P Global Ratings로부터 발행자 신용등급이 ’B’에서 ’B+’로 상향 조정되었습니다. 이는 회사가 2025년 조정된 부채 대 EBITDA 비율이 1.5배 미만을 포함하여, 이전 예상보다 더 강력한 현금 흐름과 레버리지를 창출할 것으로 예상되기 때문입니다.

New Gold Inc.의 금과 구리 생산량은 향후 몇 년 동안 증가할 것으로 예상되며, 이는 유리한 금속 가격 환경으로 인해 상당한 잉여영업현금흐름(FOCF) 창출에 기여할 것입니다. 이에 따라 S&P Global Ratings는 2027년 만기 무담보 채권에 대한 발행 등급을 ’B’에서 ’BB-’로 상향 조정하고, 회수 등급을 ’3’에서 ’2’로 개정했습니다.

또한 S&P Global Ratings는 New Gold Inc.의 2032년 만기 예정인 4억 달러 규모의 무담보 채권에 대해 ’BB-’ 발행 등급과 ’2’ 회수 등급을 부여했습니다. 회사는 이 자금을 주로 기존의 7.5% 이자율의 2027년 만기 4억 달러 무담보 채권 차환에 사용할 계획입니다.

이번 등급 상향은 회사의 최근 및 향후 현금 흐름과 레버리지 지표 강화를 반영합니다. 작년 금과 구리의 평균 가격은 2023년 대비 각각 약 24%와 9% 상승했으며, 이는 이전 전망치보다 더 나은 실적과 영업 현금 흐름으로 이어졌습니다.

New Gold Inc.는 2024년 4분기에 New Afton의 C-zone에서 상업 생산을 달성했으며 현재 처리량을 늘리고 있습니다. Rainy River에서는 고품위 지하 작업의 기여로 금 생산량이 점진적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 회사의 부산물 현금 원가는 2024년 온스당 769달러에서 2026년까지 온스당 400달러 미만으로 크게 개선될 것으로 예상됩니다.

S&P Global Ratings는 New Gold Inc.가 향후 몇 년 동안 상당한 FOCF를 창출할 것으로 예상합니다. 이는 생산량 증가, 현금 원가 개선, 자본 지출 감소에 기인합니다. 현재 금속 가격 가정 하에서 회사는 2025-2027년 동안 누적 FOCF를 7억 달러 중반대로 창출할 것으로 추정됩니다.

New Gold Inc.는 FOCF를 Ontario Teachers’ 연금 기금으로부터 New Afton 광산의 잔여 19.9% 잉여현금흐름 지분을 매입하는 데 사용할 수 있습니다. 이는 자산의 미래 현금 흐름 창출에 대한 경제적 이해관계를 증가시킬 것입니다. 향후 몇 년 동안 회사는 기존 광산에 대한 투자를 늘리거나 외부 성장 기회를 추구할 것으로 예상됩니다.

New Gold Inc.에 대한 긍정적 전망은 회사가 계속해서 강력한 현금 흐름과 신용 지표를 창출할 경우 향후 12개월 내에 추가 등급 상향 가능성을 반영합니다. 그러나 예상보다 낮은 생산량이나 금 마진으로 인해 조정된 부채 대 EBITDA 비율이 1.5배 이상으로 증가하고 유지될 경우 전망이 안정적으로 수정될 수 있습니다.

New Gold Inc.는 조정된 부채 대 EBITDA 비율을 1.5배 미만으로 유지하면서 조정된 FOCF 대 부채 비율을 40% 이상 창출할 수 있다면 향후 12개월 내에 추가 등급 상향을 받을 수 있습니다. 또한 추가 운영 자산 인수를 통해 운영 범위와 생산을 크게 개선할 경우에도 등급 상향이 고려될 수 있습니다.

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