Moody’s, 몽골리안 마이닝의 전망을 긍정적으로 상향 조정하고 B3 등급 유지

Investing.com -- Moody’s Ratings는 Mongolian Mining Corporation (MMC)의 전망을 안정적에서 긍정적으로 상향 조정했으며, MMC와 자회사 Energy Resources LLC가 발행한 선순위 채권에 대한 B3 기업 신용등급과 B3 선순위 무담보 등급을 재확인했습니다.

이번 전망 상향 조정은 MMC가 향후 18개월 동안 모든 자금 조달 필요를 충당할 수 있는 안정적인 영업 현금흐름과 충분한 유동성을 유지할 수 있는 능력이 강화된 것을 반영합니다. Moody’s Ratings의 Daniel Zhou 부사장 겸 애널리스트는 이는 또한 MMC의 낮은 재무 레버리지와 효과적인 유동성 관리로 특징지어지는 신중한 재무 정책 준수에 기인한다고 설명했습니다. Zhou는 앞으로 6-12개월 동안 MMC의 안정적인 운영과 신중한 재무 관리가 지속될 것으로 예상했습니다.

MMC의 B3 CFR은 긴 매장량 수명을 가진 통합 코킹콜 운영, 경쟁력 있는 비용 구조, 안정적인 운영, 낮은 부채 레버리지, 그리고 적절한 유동성에 의해 뒷받침됩니다. 그러나 MMC의 등급은 높은 집중도를 보이는 소규모 규모, 신흥 시장 리스크, 그리고 탄소 전환 리스크에 대한 노출로 인해 제한됩니다.

중국 철강 생산업체들의 지속적인 하류 수요로 인해 MMC는 안정적인 생산량과 판매량을 유지할 것으로 예상됩니다. 코킹콜 가격 하락으로 MMC의 수익과 현금흐름이 감소했지만, 고객과의 장기 계약이 가격 변동성에 대한 완충 역할을 하며, 경쟁력 있는 비용 구조가 그 영향을 더욱 완화시킵니다.

2024년 12월 기준, MMC의 현금 잔액은 2024년 6월의 USD279 million에서 주로 10월의 영구채 상환으로 인해 감소한 것으로 추정됩니다. 그러나 이는 MMC가 향후 18개월 동안 약 USD460 million의 안정적인 영업 현금흐름을 지속적으로 창출할 것이라는 예상으로 상쇄됩니다.

MMC는 적정 규모의 자본 지출 하에서 잉여현금흐름을 창출할 수 있는 능력을 바탕으로 외부 부채 조달에 대한 의존도를 최소화하는 보수적인 재무 관리 전략을 유지할 것으로 예상됩니다. 이러한 전략은 MMC가 관리 가능한 단기 부채 상환 필요성, 긍정적인 유동성, 그리고 낮은 재무 레버리지를 갖춘 자본 구조를 유지하는 데 도움이 됩니다.

구체적으로, MMC의 조정된 부채/EBITDA는 향후 12-18개월 동안 약 1.0배 또는 그 이하로 낮게 유지될 것으로 전망됩니다. Moody’s의 추정에 따르면, MMC의 유동성은 현금과 영업 현금흐름이 향후 18개월 동안의 약 USD285 million의 예상 자본 지출과 2026년 9월 만기인 USD220 million의 선순위 채권을 충분히 커버할 수 있어 적절한 것으로 평가됩니다.

MMC의 등급은 또한 석탄 채굴 운영으로 인한 환경 및 사회적 리스크에 대한 회사의 노출도 고려합니다. MMC의 지배구조 리스크 평가는 과거 높은 레버리지를 초래한 재무 관리를 강조합니다. 상장 기업으로서 MMC는 또한 정기적이고 시의적절한 재무 공시를 제공합니다.

MMC가 가격 변동성에도 불구하고 적절한 유동성을 유지하고, 신중한 재무 관리를 지속적으로 입증하며, 건전한 자본 구조를 유지한다면 등급이 상향 조정될 수 있습니다. MMC의 등급 하향 조정은 긍정적인 전망으로 인해 가능성이 낮지만, 더 어려운 시장 환경이나 더 큰 자금 조달 필요성으로 인해 회사의 유동성이 악화될 경우 전망이 안정적으로 수정될 수 있습니다.

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