Amex GBT, S

Investing.com -- S&P Global Ratings는 Global Business Travel Group Inc.(아메리칸 익스프레스 Global Business Travel, Amex GBT)의 강력한 실적을 바탕으로 신용등급을 ’B+’에서 ’BB-’로 상향 조정했다. 2024년 3월 29일 부여된 CreditWatch Positive에서 해제되었으며, 전망은 ’안정적’으로 평가됐다.

글로벌 비즈니스 여행 관리 선도기업인 Amex GBT는 비즈니스 여행 수요 증가, 시장 점유율 확대, 기술적 생산성 향상으로 매출과 이익 모두 견고한 성장세를 보이고 있다. S&P Global Ratings 조정 기준 레버리지는 2025년에 3배 초반대로 낮아질 것으로 전망되며, 이는 등급 상향 기준인 3.5배 미만이다.

그러나 Amex GBT의 CWT Group LLC 인수 계획은 2025년 1월 10일 미 법무부가 반독점 소송을 제기하면서 난관에 부딪혔다. 거래의 향방은 불확실하다. 그럼에도 S&P Global Ratings는 Amex GBT가 거래 지연과 관련된 추가 비용을 감당할 충분한 자원을 보유하고 있으며, 합병이 규제 승인을 받을 경우에도 레버리지를 유지할 수 있을 것으로 판단했다.

Amex GBT는 전년 대비 6%의 견고한 매출 성장을 기록했으며, S&P Global Ratings 조정 기준 EBITDA는 11.3%로 크게 개선됐다. 이는 최근의 비용 통제와 영업 레버리지에 중점을 둔 결과다. 2024년 레버리지는 S&P Global Ratings 조정 기준 4배 중반대로 감소했으며, 2025년 말까지 3배 초반대로 더욱 낮아질 것으로 예상된다.

비즈니스 여행 수요가 견조한 가운데 Amex GBT의 시장 점유율은 계속 확대될 전망이다. 2025년 매출 성장률은 4-5%로 예상된다. EBITDA는 지속적으로 크게 성장할 것으로 예상되며, EBITDA 마진은 2025년에 14% 이상으로 개선될 것으로 전망된다. 이는 영업 레버리지와 기술 개선의 혜택을 받아 14-16% 수준의 견고한 잉여영업현금흐름 창출로 이어질 것으로 예상된다.

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