2025년 은행의 더 많은 상승 여력 - KBW

2025년 은행에 대한 더 많은 상승 여력 - KBW

미국 은행에 대한 시장 비중 평가에서 Keefe, Buyette & Woods 애널리스트는 이 부문이 수익 순풍과 "의미 있는 재평가 기회"로 상승할 여지가 더 많다고 썼습니다

크리스토퍼 맥그래티와 데이비드 콘라드는 2025년에 6% 이상의 주당순이익 성장이 재개되고 2026년에는 순이자마진 환경 개선으로 인해 은행의 57%가 10% 이상의 주당순이익 성장을 기록할 것으로 예상한다고 썼습니다.

지수 수준에서는 KBW 은행 지수 (.BKX)에 11~12배, KBW 지역 은행 지수 (.KRX)에 12~13배의 P/E 배수가 정당화될 수 있다며 "이는 S&P 동일 가중 지수 대비 7%와 6%의 추가 상승 잠재력과 약 10%의 재평가 잠재력을 의미한다"고 설명합니다

또한 글로벌 시스템적으로 중요한 대형 은행((G-SIB))과 자산 500억~1,000억 달러 규모의 은행에 "상대적 가치가 큰 포켓"이 있다고 지적합니다.

G-SIB 쪽에서는 씨티그룹(C.N)과 스테이트 스트리트(STT.N)를 매력적인 위험 보상 기회가 있는 은행으로 꼽았는데, 씨티는 2024년부터 2026년까지 주당 순이익 성장률이 49%, 스테이트 스트리트는 28%에 달할 것으로 예상되며 두 은행 모두 9%의 순이자 이익 성장을 예상하고 있습니다.

다음 그룹으로는 웨스턴 얼라이언스(Western Alliance) WAL, 사우스스테이트(SouthState) SSB, 올드 내셔널 뱅크(Old National Bank) ONB, UMB 파이낸셜(UMBF.O)을 지목하며, UMB는 32%에서 51%까지 EPS 성장을 예상하고 있습니다.

애널리스트들은 2024년 봄부터 전통적인 인수합병 활동이 "2024년 대선을 전후로 모멘텀을 구축"하면서 이 부문이 활기를 띠기 시작했으며, 차기 트럼프 행정부의 규제 완화에 대한 낙관론이 "상당히 긍정적인 요인"으로 작용할 것으로 보고 있다고 말합니다

자본 시장에서는 M&A와 주식 자본 시장 (ECM) 부채 자본 시장 (DCM) "2024년 투자등급 부채 리파이낸싱으로 인해 현재 수익이 초과 달성될 것"으로 보고 있습니다

이들은 골드만삭스 GS이 이 부문에서 가장 많은 수익 상승 여력이 있다고 보고 있지만, 씨티가 수익 상승 여력뿐만 아니라 밸류에이션도 저렴하다고 지적했습니다. STT는 외환 외에는 의미 있는 직접 노출이 없지만 "자산 관리 및 수탁 부문에서 시장에 민감한 수익"을 보유하고 있습니다

화요일, 연초 대비 15.7% 상승한 KRX는 이날 2% 하락했습니다. 연초 대비 36% 상승한 BKX는 이날 하루 동안 1.4% 하락했습니다.

(시네아드 카로우)

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