더블라인은 공식 일자리 데이터를 면밀히 검토하면서 미국 경제에 대한 다각적인 접근 방식을 취합니다

Davide Barbuscia

미국 채권 회사 더블라인은 수요일 미국 노동통계국이 발표하는 데이터의 품질 저하를 우려해 미국 경제의 건전성을 평가하기 위해 다양한 공식 및 민간 데이터 소스를 활용하고 있다고 밝혔다.

8월에 노동부 노동통계국은 이전 일자리 데이터를 급격히 하향 조정하여 시장을 뒤흔들고 연방준비제도가 금리 인하를 따라잡아야 할 수도 있다는 투자자들의 우려를 불러 일으켰습니다. 당시 도널드 트럼프 대통령(link)은 증거 없이 7월 일자리 보고서에 포함된 수치가 조작되었다고 말하며 미국 경제 데이터의 무결성에 대한 우려를 악화시키고 노동통계국(BLS)의 수장을 해임했습니다.

"더블라인에서는 경제의 건전성을 모니터링하기 위해 총체적인 접근 방식을 취하고 있습니다."라고 더블라인의 채권 배분 전략가인 라이언 키멜은 (link) 에서 말합니다.

더블라인은 BLS 보고서를 포함한 공식 데이터를 모니터링하지만, 기업 부채, 소비자 대출, 상업용 부동산 및 모기지 대출에 대한 개인 데이터 세트, 기업 수익 전화, 사내 전문가의 견해로 이를 보완한다고 킴멜은 말합니다.

"BLS 데이터의 정확성과 신뢰성에 대한 도전에 직면한 지금... 경제 분석에 대한 강력하고 다각적인 접근 방식을 보유하는 것이 그 어느 때보다 중요해졌습니다."라고 그는 말합니다.

킴멜은 BLS가 월간 고용 보고서를 작성하는 데 사용하는 고용주 설문조사 참여율이 2010년대 60%에서 최근 몇 년간 40%로 감소했다고 지적했습니다.

고용 설문조사에 대한 응답이 감소함에 따라 BLS는 과거 추세나 특정 부문의 추세를 기반으로 누락된 데이터를 추정하는 모델을 사용하는 통계적 추정에 더 많이 의존하고 있습니다.

"데이터를 수집하는 대신 추론할수록 오측정의 위험이 커집니다."라고 Kimmel( )은 말합니다.

BLS는 성명에서 대부분의 연방 설문조사에 대한 응답률이 수년 동안 감소하고 있음에도 불구하고 정확하고 시기적절한 데이터를 제공하기 위해 최선을 다하고 있다고 밝혔습니다. 가정과 기업의 설문조사 참여를 독려하기 위한 홍보 활동 외에도 보고 옵션을 확대하거나 참여 기간을 연장하는 등 응답률 문제를 극복하기 위한 방법을 모색하고 있다고 밝혔다.

"고품질 추정치를 제공하기 위해 설문조사, 행정, 민간 및 기타 데이터 소스를 혼합하여 사용할 수 있는 다른 방법을 계속 연구하고 있습니다."라고 말했습니다.

연준은 최근 데이터에 따르면 8월 실업률이 4.3%로 상승하고 급여가 예상보다 훨씬 적게 증가하자 지난주 금리를 25 bp 포인트 인하했습니다. 올해 3월까지의 일자리 수치가 급격히 하향 조정된 것도 최근 노동 시장이 활력을 잃고 있다는 견해에 무게를 더하며 향후 여러 차례의 금리 인하가 있을 것이라는 주장에 힘을 실어주고 있습니다.

"BLS의 데이터 품질 저하는 경제 분석의 신뢰성을 떨어뜨려 기업, 정책 입안자, 시장을 위험에 빠뜨리고 있습니다."라고 Kimmel은 말합니다. "이러한 추세가 계속되면 경제 전반에 걸쳐 불확실성이 증가하고 신뢰도가 떨어질 수 있습니다."