RBNZ 금리 인하 전망, Capital Economics 더 큰 폭의 인하 예상

Capital Economics는 수요일, 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)이 2월 19일 예정된 회의에서 기준금리(OCR)를 50bp 인하하여 3.75%로 낮출 것이라는 전망을 유지했습니다.

동 기관은 RBNZ가 뉴질랜드 경제의 과잉 생산능력 문제를 해결하기 위해 이후 각각 25bp씩 추가 인하를 단행할 것으로 예상하고 있습니다.

RBNZ가 지난 11월 인플레이션 통제를 위해 50bp 금리 인하를 단행했음에도 불구하고, Capital Economics는 최종 정책금리가 2.25%까지 하락할 것으로 전망하고 있습니다.

이는 시장 컨센서스를 하회하는 수준입니다. 11월 금리 인하는 예상에 부합했으며, Adrian Orr RBNZ 총재는 2월에 추가 50bp 인하와 일치하는 연초 추가 조치를 시사했습니다.

최근 경제지표들은 RBNZ가 제시한 경로를 수정할 필요성을 보여주지 않고 있습니다. 4분기 총 인플레이션이 2.2%로 중앙은행 예상을 소폭 상회했으나, 이는 변동성이 큰 교역재 부문의 영향이었습니다.

보다 안정적인 비교역재 인플레이션은 오히려 예상보다 낮았습니다. 또한 노동시장 상황도 악화되어 4분기 실업률이 5.1%로 상승했고 민간부문 임금상승률도 둔화되었습니다.

최근 GDP 수정치는 복잡한 상황을 보여줍니다. 과거 경기침체가 수정되어 2분기 생산량이 이전 예상보다 높은 것으로 나타났으나, 하반기에는 경제 모멘텀이 크게 둔화되었습니다.

RBNZ는 3분기 GDP 대비 -0.8%를 기록한 생산갭에 주목할 수 있습니다. 이는 예상했던 -1.4%보다 양호한 수준이나, 잠재 GDP 추정치가 수정될 수 있어 생산갭 평가에 영향을 미칠 수 있습니다.

이번 달 금리 인하는 확실해 보이지만, 향후 금리 경로는 불확실합니다. RBNZ는 중립금리 추정치인 3% 수준으로의 추가 인하를 시사했습니다.

시장은 중앙은행의 가이던스를 신뢰하는 것으로 보입니다. 하지만 Capital Economics는 RBNZ가 역사적으로 금리 인하 전망에 있어 너무 신중했으며, 예상보다 약한 경제지표로 인해 전망을 수정해야 했다고 지적합니다.

RBNZ가 곧 전망을 업데이트할 예정인 가운데, Capital Economics는 시장 컨센서스를 하회하는 최종 금리 전망에 대한 확신을 유지하고 있습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.