2024년 액티브 펀드의 어려움, 2009년 이후 최악 - 애널리스트

제프리스의 보고서에 따르면 2024년 액티브 펀드 매니저들이 특히 어려운 한 해를 보냈다고 강조했습니다. 2024년 9월 30일 기준 13F 보고서를 분석한 결과, 미드 그로스 펀드는 2009년 이후 최악의 해를 기록하며 600 베이시스 포인트(bps) 이상 뒤처졌습니다.

마찬가지로 미드 코어 펀드는 2020년 이후 최악의 성과를 보이며 300bps 이상 뒤쳐졌습니다. 라지 그로스 펀드 역시 312bps 부진한 성과를 보였습니다.

액티브 매니저들에게 전반적으로 어려운 환경이었음에도 불구하고 일부 긍정적인 결과도 있었습니다. 스몰 밸류 펀드는 우수한 성과를 보였고, 라지 밸류 펀드는 4년 연속 Russell 1000 Value Index (R1V)를 상회했습니다.

라지 그로스 펀드는 2023년 40% 상승에 이어 30% 이상 크게 상승했습니다. 펀드들은 평균적으로 연간 16.7%의 수익률을 기록했습니다.

주목할 만한 트렌드는 그로스 지수 내 수익의 집중도였습니다. 소수의 종목이 대부분의 수익을 견인했습니다. Russell 2000 Growth Index (R2G)의 상위 10개 종목이 전체 성과의 45%를 차지했고, Russell Midcap Growth Index (RMG)와 Russell 1000 Growth Index (R1G)에서는 이 수치가 각각 58%와 77%로 더 높았습니다.

보고서는 또한 스몰, 미드, 라지캡 펀드 매니저들의 투자 전략 변화를 상세히 설명했습니다. 제프리스가 가중평균 시가총액을 낮출 것을 권고했음에도 불구하고 스몰 코어와 그로스 매니저들은 벤치마크 대비 상대적 규모를 확대했습니다.

스몰 코어 펀드는 4분기에 Consumer Discretionary에 대한 오버웨이트와 Health Care, 특히 Biotech에 대한 언더웨이트 포지션으로 진입했습니다. 한편 스몰 그로스 매니저들은 2022년 3월 이후 처음으로 Utilities에 소폭 오버웨이트를 보였습니다.

미드 코어 카테고리에서는 매니저들이 Technology와 Utilities에 오버웨이트, Consumer Staples에 언더웨이트 포지션으로 전환했습니다. 미드 그로스 펀드는 여러 변화를 겪었는데, Technology에 대한 언더웨이트를 늘려 성과에 영향을 미쳤을 수 있으며, Health Care 비중을 크게 늘렸습니다.

미드 밸류 매니저들은 Staples와 Health Care 비중을 줄이고 Financials와 Industrials 포지션을 늘리며 포트폴리오를 조정했습니다. 라지캡 펀드는 더 작은 조정을 보였는데, 라지 코어 펀드는 Health Care와 Communication Services에 상당한 오버웨이트를 보였습니다.

라지 그로스 펀드는 4분기에 진입하면서 Technology에 크게 언더웨이트 포지션을 취했고, 라지 밸류 펀드는 Technology에 대한 오버웨이트 포지션을 약간 줄였지만 여전히 7.4%의 오버웨이트를 기록했으며, Industrials에 대해 지금까지 가장 큰 언더웨이트 포지션을 보였습니다.

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