에버코어, 어펌 홀딩스를 전술적 저성과 목록에 추가

Investing.com - 에버코어 ISI가 어펌 홀딩스(NASDAQ:AFRM)를 전술적 저성과(TAP) 목록에 추가했으며, 그 이유로 과도한 밸류에이션과 다음 주 실적 발표를 앞두고 주가가 급등한 점을 들었습니다.

어펌 주가는 4월 이후 115%, 8월 초부터는 18% 상승하며 에버코어 커버리지 내에서 연초 이후 최고 성과를 기록했습니다.

분석가들은 이러한 상승세로 인해 "다음 주 실적 발표를 앞두고 위험 대비 수익률이 몇 주 전보다 덜 유리해졌다"고 언급했습니다.

에버코어는 어펌이 최근 고점 밸류에이션인 향후 12개월(NTM) EV/EBITDA 20대 후반에 근접해 거래되고 있으며, 경영진의 전통적으로 신중한 입장이 컨센서스 예상치를 초과하는 가이던스 가능성을 제한한다고 강조했습니다.

그럼에도 에버코어는 이 주식에 대한 ’아웃퍼폼’ 등급을 유지하며, TAP 판단은 장기적 관점의 변화가 아닌 전술적인 것이라고 설명했습니다.

애덤 프리쉬가 이끄는 분석가들은 "우리는 여전히 AFRM이 이 분야에서 최고의 리스크 플랫폼을 보유하고 있으며, 장기적으로 새로운 분야와 지역으로의 침투 및 제품 확장에서 혜택을 볼 것이라고 믿는다"고 작성했습니다.

투자자들은 경영진이 2026 회계연도 가이던스를 발표할 8월 28일 어펌의 4분기 실적을 기다리고 있습니다.

에버코어는 가이던스가 대체로 컨센서스와 일치할 것으로 예상하며, 총상품거래액(GMV)은 월마트를 제외하고 27% 성장하고 거래비용 차감 후 수익(RLTC) 마진은 3.9%가 될 것으로 전망했습니다.

에버코어는 경쟁사 클라르나가 원페이 서비스를 확장한 후 어펌 거래량의 약 5%를 차지하는 월마트(NYSE:WMT)에서 GMV가 감소할 가능성과 관련된 위험을 언급했습니다.

분석가들은 또한 마진 역학에 주목했습니다. 특히, 월마트 거래량 감소는 이 파트너십의 낮은 수익성을 감안할 때 수익성에 도움이 될 수 있지만, 연이율(APR) 0%인 대출의 지속적인 성장으로 상쇄될 수 있습니다.

지난 4분기 동안 어펌은 거래비용 차감 후 수익(RLTC) 마진 평균 4.1%를 기록했으며, 이는 경영진의 3-4% 목표치를 상회합니다.

분석가들은 "2026 회계연도에 3.9%의 RLTC 마진(전년 대비 14bp 하락, 컨센서스와 일치)을 예상하지만, 지속적인 실행으로 이보다 보수적일 수 있다"고 언급했습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.