BMO, 인수합병 상승 여력이 이미 반영된 CSX 등급 하향 조정

Investing.com - BMO Capital Markets는 CSX Corp (NASDAQ:CSX)의 등급을 아웃퍼폼에서 마켓 퍼폼으로 하향 조정했으며, 최근 이 철도 운영사 주식의 20% 상승은 잠재적 인수 가능성을 크게 반영했다고 밝혔습니다. 이로 인해 리스크-보상 프로필이 더 균형 잡힌 상태가 되었습니다.

이번 등급 하향 조정은 북미 철도 부문 전반에 걸친 합병 소문이 잠재적 인수 대상으로 여겨지는 기업들의 주가 상승을 촉진한 가운데 이루어졌습니다.

CSX는 가장 큰 수혜자 중 하나로, 5월 대륙 간 거래 가능성에 대한 추측이 제기된 이후 주가가 급등했습니다.

BMO는 CSX와 BNSF 간의 합병이 규제 승인 가능성이 더 높고 상당한 시너지를 제공하는 최상의 전략적 결과가 될 것이라고 밝혔지만, 그런 시나리오에서도 현재 수준에서의 상승 여력은 약 6%에 불과하다고 전했습니다.

이 회사는 거래가 전혀 성사되지 않거나 시너지가 낮거나 조건이 덜 유리할 수 있는 다른 철도회사들과의 구조를 포함하여 많은 다른 잠재적 결과들이 하방 위험을 내포하고 있다고 경고했습니다.

BMO는 올해 초 유니온 퍼시픽의 Norfolk Southern (NYSE:NSC) 인수 제안이 제공한 더 명확한 참조와 달리, 미래 거래의 구조, 가치 평가 및 자금 조달 조건에 대한 상당한 불확실성이 있다고 언급했습니다.

BMO 애널리스트들에 따르면, 인수합병이 촉매제가 될 수 있지만 그러한 가능성의 대부분이 이미 CSX의 가치 평가에 반영되어 있습니다. 그들은 이제 두 번째 거래가 성사되지 않을 경우 하방 위험이 적은 Union Pacific (NYSE:UNP)을 철도 통합에 대한 더 명확한 투자 대상으로 선호한다고 밝혔습니다.

BMO는 CSX에 대한 38달러 목표가와 수익 전망을 변경하지 않았지만, 현재 주가는 진행 중인 잠재적 합병 시나리오에 비해 더 완전히 가치가 반영된 위치에 있다고 밝혔습니다.

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