UBS, CVS 헬스케어 사업 개선에 따라 등급 상향 조정

Investing.com - UBS는 CVS Health (NYSE:CVS)의 투자 등급을 ’중립’에서 ’매수’로 상향 조정하고 목표가를 79달러로 인상했습니다. UBS는 최근 CVS의 의료 혜택 부문에서의 비용 통제와 실행이 성과를 보이기 시작했으며, 이러한 개선이 아직 주가에 반영되지 않았다고 설명했습니다.

UBS에 따르면 CVS는 메디케어 어드밴티지 이용률에 대한 더 나은 예측과 부진했던 그룹 보험 부문의 개선 조짐에 힘입어 연속 두 분기 동안 예상보다 강한 실적을 기록했습니다.

UBS는 이제 CVS의 수익이 2028년까지 연평균 14% 성장할 것으로 예상하며, 이는 이전 전망과 시장의 예상치인 12%를 상회하는 수준입니다.

분석가들은 CVS가 올해 메디케어 어드밴티지 플랜의 혜택을 적절히 축소하고 가정을 재조정하여 더 안정적인 청구 추세와 상당한 준비금 방출로 이어졌다고 지적했습니다.

그들은 2025년에 계약의 약 절반이 재조정되는 그룹 메디케어 어드밴티지 사업이 마이너스 중반에서 높은 한 자릿수 마진에서 플러스 영역으로 전환될 수 있으며, 2026년 주당 수익에 약 0.46달러를 기여할 것으로 추정합니다.

UBS는 또한 CVS가 2026년 말까지 약 3.5배의 레버리지로 돌아가 자사주 매입과 추가 수익 성장을 위한 여력을 만들 것으로 예상합니다.

2026년 수익의 약 9배에 거래되는 현재 주가는 성장 프로필이 재가속화되고 있음에도 불구하고 장기 역사적 평균인 10배보다 낮은 수준입니다.

위험 요소로는 10월 메디케어 스타 품질 등급의 잠재적 하락과 미국의 약가 또는 약국 혜택 관리자에 대한 규제가 있습니다. 그러나 UBS는 CVS가 스타 포지셔닝에 대한 자신감을 유지하고 있으며, 계약 회원의 약 65%가 4.5성 이상의 등급을 받은 계약에 속해 있어 보너스 기준을 크게 상회한다고 언급했습니다.

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