디플레이션과 과잉생산 능력, 중국의 새로운 정책 방향 전환 촉진

Investing.com - 중국 경제가 디플레이션 압력과 산업 과잉생산 능력으로 인해 새로운 정책 방향으로 전환하고 있습니다. 인플레이션은 목표치 이하로 유지되었으며, GDP 디플레이터는 9분기 연속 마이너스를 기록했습니다.

이러한 지속적인 디스인플레이션으로 인해 정책 입안자들은 올해 상반기 전통적인 경기 부양책으로 설정된 성장 목표 이후 전략을 재고해야 했습니다.

정부의 "반(反)내몰림" 캠페인은 고착화된 디플레이션과 과잉 생산을 해결하기 위한 것으로, 중요한 정책 전환을 의미합니다.

분석가들은 이를 2015년부터 2018년까지의 공급 측 개혁과 비교하지만, 현재의 산업 환경은 다릅니다. 태양광, 전기차, 배터리와 같은 신흥 산업은 국영기업이 아닌 민간 기업이 주도하고 있습니다.

이는 정책 입안자들이 공급을 통합하기 위해 지시에 의존하기보다 인센티브를 창출해야 함을 의미합니다. 이로 인해 과정이 더 복잡해지고 점진적이고 시장 지향적인 접근 방식을 시사합니다.

석탄, 철강, 시멘트 분야에서는 이미 이전 개혁 사이클을 연상시키는 생산 감축이 진행되고 있지만, 더 큰 과제는 다운스트림 부문의 공급 과잉을 억제하는 것입니다.

지금까지 당국은 가격과 생산량을 모니터링하겠다고 약속했지만, 실질적인 조치는 제한적이었습니다.

미국의 관세 인상과 더 넓은 지정학적 분열은 국내 생산업체들이 더 빠르게 구조조정을 하도록 추가 압력을 가할 수 있습니다.

모건 스탠리 연구에 따르면 중국의 공급망은 글로벌 생산에서 더 높은 부가가치 세그먼트로 이동했습니다.

정책 입안자들은 경제를 저부가가치 생산에서 벗어나 외부 충격에 대한 더 큰 회복력을 제공하는 부문으로 유도하는 것으로 보입니다.

이러한 전환에도 불구하고, 개혁은 단기적으로 실질 GDP 목표를 달성하기 위해 투자를 사용하는 오랜 패턴을 변경하지는 않을 것입니다.

대신, 완만한 정책 조정과 구조적 개혁이 점진적으로 도입되고 있습니다.

제안에는 지방 정부 인센티브 변경, 부가가치세에서 직접 과세로의 전환, 사회 복지 프로그램 확대 등이 포함됩니다.

소비 보조금, 출산 관련 혜택, 노인 돌봄 바우처와 같은 초기 단계는 규모가 제한적입니다.

다가오는 제15차 5개년 계획은 산업 정책만이 아닌 구조적 개혁에 더 큰 중점을 둘 것으로 예상됩니다.

경제학자들은 디플레이션에 대한 지속적인 진전을 위해서는 재정적 인센티브 재조정과 가계 소비 강화를 포함한 시스템적 변화가 필요하다고 주장합니다.

필요한 개혁의 범위를 고려할 때, 보고서는 중국의 디플레이션과의 싸움이 장기화될 가능성이 있다고 지적합니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.