연준이 올해 금리를 동결할 경우의 리스크 시나리오는 무엇인가

Investing.com - 모건 스탠리는 시장이 9월 금리 인하를 거의 완전히 반영하고 있음에도 불구하고, 연방준비제도(Fed)가 올해 금리를 동결할 것이라는 기본 전망을 재확인했습니다.

월요일 보고서에서 분석가들은 지난주 발표된 7월 소비자물가지수(CPI)가 "예상했던 강세를 보였지만, 그 구성은 달랐다: 상품 가격은 계속 견조했으나 상승하지는 않았고, 서비스 부문에서 가속화가 나타났다"고 밝혔습니다.

이 은행은 관세 영향을 받는 상품들이 "계속 견조함을 유지했다"고 강조했으며, 놀라운 점은 서비스 인플레이션으로, 항공료와 호텔 가격이 수개월간의 디플레이션 압력 이후 반등했다고 설명했습니다.

모건 스탠리는 "7월 근원 CPI(전년 대비 3.1%)와 근원 PCE(전년 대비 2.9% 예상) 인플레이션이 여전히 작년과 같은 수준에 있다"며 "여름 동안 관세 효과로 인한 상품 인플레이션의 추가 가속화가 발생하면 인플레이션은 연준의 목표치를 크게 상회할 것"이라고 경고했습니다.

분석가들은 8월 고용 보고서가 매우 중요할 것이라고 설명했습니다. 만약 고용 증가세가 가속화되고 실업률이 4.2%에서 4.3% 근처를 유지한다면, "연준은 5월과 6월 지표의 약세를 간과할 수 있을 것"입니다.

그러나 고용 증가세가 급격히 둔화된다면 연준이 "노동 시장이 예상보다 훨씬 약하다는 견해를 취하고 금리 인하를 재개할 수 있다"고 전망했습니다.

그들은 인플레이션이 목표치를 상회하더라도 "리스크 관리 관점에서 금리 인하 가능성도 있다"고 덧붙였습니다.

글로벌 관점에서 모건 스탠리는 연준 정책이 여전히 중요하다고 밝혔습니다: 미국의 경기침체 위험이 감소한다면 유로존의 금리 인하가 지연될 수 있으며, 일본의 경우 미국 경제 데이터가 강세를 보인다면 일본은행이 올해 후반 금리 인상으로 기울 수 있다고 전망했습니다.

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