금리 인하가 금융주에 부정적일까?

Investing.com - 바클레이스는 향후 1년간 금리 인하 전망이 미국 금융주에 반드시 부정적인 것은 아니라고 밝혔으며, 다만 연준이 경기 침체 상황에서 금리를 인하하는 경우는 예외라고 언급했다.

"향후 12개월 동안 금리 인하에 대한 광범위한 기대에도 불구하고 금융 섹터에 대해 긍정적인 전망을 유지한다"고 바클레이스는 금요일 고객 대상 보고서에서 밝혔다.

일부 투자자들이 "순이자마진과 자산 수익률 압박"에 대해 우려하고 있지만, 바클레이스가 1990년 이후 7번의 연준 금리 인하 사이클을 분석한 결과에 따르면 이 섹터는 "금리 인하가 시작된 후 6개월 동안 중앙값 기준 +142bp의 초과 수익률을 기록하며 반드시 광범위한 지수보다 저조한 성과를 보이지는 않는다"고 나타났다.

은행은 거시경제 상황이 핵심이라고 덧붙였다. 금융주는 "금리 인하가 금융 경제의 전염(예: 1998년과 2007년) 또는 명백한 경기 침체에 대응할 때 크게 부진했다"고 밝혔으나, "신용 경색의 위험이 억제되었을 때"는 더 나은 성과를 보였다.

바클레이스는 미국 경제가 "관리 가능한 속도"로 둔화된다고 가정할 때 2026년까지의 전망이 "후자에 더 가깝다"고 밝혔다.

수익 추세도 유리한 것으로 나타났다. 바클레이스는 이 섹터가 "광범위한 시장보다 더 나은 수익 전망 수정을 계속 보이고 있으며", 향후 12개월 수익의 16배에 거래되어 "S&P 500에 비해 평균보다 더 넓은 할인율로 거래되고 있다"고 언급했다.

잠재적 이점으로는 "장기 금리가 잘 유지된다면" 더 가파른 수익률 곡선과 규제 완화 또는 인수합병(M&A)에서 발생할 수 있는 상승 가능성이 포함된다.

이러한 역학 관계를 고려할 때, 바클레이스는 경제가 심각한 침체를 피하는 한 예상되는 연준의 금리 인하를 "금융주에 대한 주요 장애물"로 보지 않는다.

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