관세, 인플레이션 재점화 가능성 있나? Capital Economics 분석

Investing.com - Capital Economics의 분석가들에 따르면 도널드 트럼프 대통령의 공격적인 관세가 미국 경제에 미치는 영향은 지금까지 제한적이었지만 시간이 지남에 따라 점차 커질 것으로 예상됩니다.

오랫동안 전문가들은 트럼프 대통령의 높은 관세가 물가를 상승시키고 성장을 억제할 것이라고 주장해 왔지만, 이번 주 데이터는 미국의 인플레이션 압력이 여전히 미미함을 시사했습니다.

그럼에도 불구하고 관세의 완전한 효과가 아직 나타나지 않았다는 우려가 남아 있습니다. Capital Economics의 사이먼 맥아담(Simon MacAdam)이 이끄는 분석가들은 보고서에서 관세가 "앞으로 몇 달 동안" 물가 상승 속도에 점점 더 큰 영향을 미칠 것이라고 예측했습니다.

분석가들은 "지금까지 소비자 물가로의 전가는 거의 없었지만, 이것이 지속될 수는 없다"고 썼습니다. 이는 일부 기업이 관세로 인해 발생하는 비용을 고객에게 전가하려는 움직임을 언급한 것입니다.

일부 경제학자들은 7월의 상대적으로 미미한 인플레이션 속도가 부분적으로는 기업들이 트럼프 대통령의 4월 초 "상호" 관세 발표 이전에 주문량 급증으로 인해 늘어난 재고를 여전히 소진하고 있기 때문이라고 지적했습니다. 다른 사람들은 기업들이 시장 점유율을 보호하기 위해 관세 비용을 더 많이 감수하기로 선택했을 수도 있다고 주장했습니다.

Capital Economics 분석가들은 "미국 소매업체들이 낮은 마진을 통해 관세의 초기 타격을 매우 기꺼이 흡수했지만, 이는 지속 가능하지 않다"고 말했습니다. "많은 무역 협정이 체결됨에 따라 이제 관세가 어디로 향할지에 대한 더 큰 확신이 생겼으므로 소매업체는 마침내 가격을 인상할 수 있을 것이다."

그들은 트럼프 대통령의 강화된 "상호" 무역세가 이달 초 시행된 후 미국의 관세율이 현재 17%라고 추정했으며, 백악관이 반도체 및 의약품 수입에 관세를 부과하겠다는 위협을 이행할 경우 이 수치는 더 높아질 수 있다고 덧붙였습니다.

Capital Economics는 이러한 관세와 백악관의 지속적인 이민 단속으로 인해 식료품 및 연료와 같은 변동성이 큰 품목을 제외한 근원 인플레이션율이 "2026년까지 3% 이상"으로 유지될 것으로 예상합니다.