러셀 2000 하락세, 매수할 타이밍인가?

Investing.com - 화요일 고객 보고서에서 뱅크오브아메리카는 최근 하락세에도 불구하고 소형주에 대한 주의를 당부했으며, 밸류에이션 우려와 Russell 2000의 지속적인 리스크를 언급했습니다.

BofA는 7월 이 지수의 선행 주가수익비율(P/E)이 15.4배로 소폭 하락했으며, 이는 역사적 평균보다 단 2% 높은 수준이라고 언급했습니다.

한편, Russell 1000의 P/E는 대형주들의 주도로 22.1배로 상승했으며, Russell 2000과 Russell 1000의 상대적 P/E 비율은 0.70배로 압축되어 2022년 중반 이후 최저치를 기록했고 역사적 평균보다 약 30% 낮은 수준입니다.

그러나 BofA는 "Russell 2000의 퀄리티가 과거 대비 악화되었다는 점을 고려할 때 완전한 30% 평균 회귀는 불가능할 수 있다"고 말하며 "높은 레버리지와 EPS 변동성" 및 "수익성 있는 기업 수 감소"를 강조했습니다.

이러한 상황에도 불구하고, BofA는 "극단적인 상대적 저평가와 10년간의 부진한 성과, 낮은 포지셔닝, 그리고 리쇼어링/세계화 정점/미국 자본지출 사이클과 같은 구조적 테마"를 고려할 때 소형주가 "향후 10년 동안 우수한 성과를 보일 수 있다"고 언급했습니다.

펀더멘털 측면에서 BofA는 연준과 관세 리스크, 여전히 약한 실적으로 인해 단기적으로는 신중한 입장을 유지하고 있으나, 2분기에는 "일부 긍정적 신호"가 나타났다고 밝혔습니다.

은행은 S&P 600의 실적 성장이 "긍정적으로 전환될 궤도에 있으며" 시가총액 전반에 걸쳐 "전망 수정과 가이던스 트렌드"가 개선되고 있지만, 소형주의 "매출 트렌드"와 "기업 심리"는 대형주에 비해 여전히 약세를 보이고 있다고 설명했습니다.

은행은 "더 나은 펀더멘털, 더 건전한 재무상태표, 그리고 더 낮은 관세 리스크" 때문에 올해는 소형주보다 중형주를 선호한다고 밝히며, 중형주는 "소형주 대비 역사적으로 14% 프리미엄"에 거래되고 있지만 그 프리미엄은 "2025년 초 이후 최저 수준"이라고 언급했습니다.

소형주 섹터에서는 강력한 대출 성장과 순이자수익 가이던스에 힘입어 Financials가 여전히 최상위 순위를 차지하고 있는 반면, Health Care, Materials, Energy는 낮은 순위를 기록하고 있습니다.

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