JP모건, 미국 스태그플레이션 위험과 실적 장벽 해소 후 유로존 회복 전망

Investing.com - JP모건은 시장이 미국의 스태그플레이션 위험과 유럽의 약한 실적 시즌을 극복한 후 유로존이 다음 단계 상승으로 나아갈 것으로 예상한다고 밝혔다.

이 은행은 올해 하반기 미국에서 "다소 스태그플레이션적인 배경"이 나타날 것으로 보고 있으며, 관세가 상품 가격을 상승시키기 시작하는 한편 고용 증가세는 정체 속도 이하로 둔화되는 징후가 있다고 전했다.

이러한 약화된 노동시장 배경은 정책 완화에 대한 기대를 앞당겼으며, 머니 마켓은 연방준비제도(Fed)의 9월 회의에서 금리 인하 가능성을 90%로 예상하고 있다.

JP모건 전략가들에 따르면, 주식 시장의 초점은 연준의 금리 인하 재개가 지수 수준의 성과와 섹터 리더십에 어떤 영향을 미칠지에 맞춰져 있다. 미국과 유럽 모두에서 경기순환 섹터는 4월 이후 강하게 반등하여 채권 수익률과의 격차를 만들어냈다.

역사적으로, 연준의 금리 인하 재개는 낮은 수익률, 약화된 달러, 그리고 초기 단계에서 혼합된 주식 성과를 동반했다.

"섹터 수준에서는, 금리 인하 재개 시점과 이후 3개월 동안 방어주, 특히 유틸리티, 필수소비재, 헬스케어가 금융주와 산업주를 희생시키며 더 나은 성과를 보이는 경향이 있었다"고 은행은 말했으며, 경기순환주는 일반적으로 이 단계 이후 반등한다고 덧붙였다.

신흥 시장은 금리 인하가 재개됨에 따라 혜택을 받는 경향이 있는 반면, 소형주는 초기에는 부진하다가 나중에 개선되는 모습을 보인다.

유럽에 관해서는, JP모건은 "유로존 시장에서 다음 단계 상승을 기대할 시기가 다가오고 있다"고 밝혔다. 그러나 투자자들은 먼저 미국의 스태그플레이션 위험과 "더 혼합된 유럽 실적 발표"라는 두 가지 과제를 극복해야 한다고 주장했다.

2분기 실적 발표 시즌에서 유럽 기업들의 실적은 다시 한번 미국에 뒤처지고 있다.

이 지역의 많은 기업들이 실적 발표 후 약한 주가 반응을 보였으며, JP모건은 현재 기간을 "부진한 유럽 실적 발표 시즌"이라고 묘사하며 유로 스톡스 50 지수가 다시 더 나은 성과를 보이기 전에 극복해야 할 장애물 중 하나라고 설명했다.

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