세인즈베리, 프리미엄 식품 성장세로 테스코보다 유리한 위치: RBC

Investing.com - RBC 캐피털 마켓츠는 밸류에이션 매력과 프리미엄 식품 부문의 지속적인 성장세를 근거로 J. Sainsbury (LON:SBRY)를 영국 식품 소매 부문의 최우선 선택으로 지목했습니다.

세인즈베리는 올해 테스코의 주가 성과에 뒤처졌지만, 분석가들은 2025년부터 2027년까지 약 6%의 주당순이익(EPS) 성장과 함께 높은 한 자릿수의 총 현금 수익률을 달성할 것으로 예상합니다.

프리미엄 식품은 이 부문의 밝은 지점으로, Tesco PLC (LON:TSCO)와 세인즈베리 모두 자사 프리미엄 자체 브랜드 제품군에서 두 자릿수 성장을 기록했습니다.

RBC는 주요 브랜드의 식품 혁신에 힘입어 "이 부문이 중기적으로 최소 높은 한 자릿수의 연평균 성장률(CAGR)로 계속 성장할 것"으로 예상합니다.

이러한 변화는 외식에서 집에서 식사하는 방향으로의 소비자 지출 전환에 의해 촉진되었으며, 이는 부분적으로 레스토랑 비용 증가와 건강한 식습관 트렌드에 기인합니다.

RBC는 테스코의 시장 점유율 확대가 강세를 보이고 있지만, 이는 2025년 기준 15배의 주가수익비율(P/E)에 이미 반영되어 있다고 지적합니다.

한편, 13배의 P/E로 거래되고 있는 세인즈베리는 "올해 하반기부터 공간 확장과 공간 구조 조정의 혜택을 받을 것"이며, 최근 소매, 물류 및 공급 분야의 고위 인사 영입도 긍정적이라고 분석가들은 전했습니다.

아스다의 가격 공세는 지금까지 "예상보다 영향이 적었으며", RBC의 소비자 조사에 따르면 상품 범위와 제품 가용성 측면에서 테스코와 세인즈베리가 아스다보다 앞서고 있습니다.

RBC는 두 식료품 업체의 2026-27 회계연도 EPS 전망치를 약 1-2% 상향 조정했으며, 세인즈베리의 목표가를 305p에서 315p로 인상했습니다. 이는 10년간 약 2%의 매출 연평균 성장률과 3%의 최종 영업이익률을 가정한 할인 현금흐름 분석에 기반합니다.

"최근 테스코와 세인즈베리 간의 밸류에이션 격차가 확대되고 있어, 세인즈베리가 지속적인 우수한 실행을 통해 이 격차를 좁힐 기회가 있다고 봅니다"라고 분석가들은 말했습니다.

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