바클레이스, 유럽 철강 전망 하향조정... 수요 약화와 무역 불확실성 경고

Investing.com - 바클레이스가 주요 유럽 철강 제조업체들의 수익 전망을 하향 조정했습니다. 이는 수요 약화, 가격 약세, 비용 압박 증가를 이유로 들었으며, 잠재적 상승 가능성은 올해 하반기 정책 발전에 달려있다고 경고했습니다.

월요일자 보고서에서 바클레이스는 ArcelorMittal(AS:MT), Aperam (AS:APAM), Outokumpu(HE:OUT1V)의 2025 회계연도 EBITDA 전망을 2-6% 하향 조정했으며, 이는 블룸버그 컨센서스보다 5-11% 낮은 수준입니다.

중개사는 2분기 실적 발표 시즌이 어려웠다고 지적했습니다. 철강 주식들은 실적이 대체로 예상에 부합했음에도 불구하고 실망스러운 향후 가이던스로 인해 각각의 실적 발표일에 STOXX Europe 600 대비 평균 4.3% 하회했습니다.

ArcelorMittal(NYSE:MT)에 대해 바클레이스는 ’동일 비중(equal weight)’ 등급과 27유로의 목표가를 유지했습니다.

중개사는 북미 지역의 약한 실적을 이유로 2025년 EBITDA 전망을 6% 하향한 65억 달러로 조정했습니다. 4천만 달러의 가동 중단 비용과 1억 4천만 달러의 관세 비용이 실적에 부담을 주었습니다.

전망에는 관세 비용 가이던스와 2026년 초 공급 계약 만료와 관련된 위험이 포함되어 있습니다. 조정 EPS는 13% 하향된 3.88달러로 수정되었습니다.

Aperam의 등급은 25유로의 목표가와 함께 ’비중 축소(underweight)’를 유지했습니다. 2분기 EBITDA는 브라질의 더 강한 출하량과 유럽의 비용 절감 덕분에 컨센서스를 약간 상회했지만, 3분기 수익 하락 전망은 시장 기대치에 미치지 못했습니다.

바클레이스는 Aperam의 2025년 EBITDA 전망을 6% 하향한 4억 1,300만 유로로, 조정 EPS는 17% 하향한 1.07유로로 수정했습니다.

중개사는 EU 스테인리스 부문의 전망이 더 강력한 보호주의 정책에 크게 의존하고 있으며, 가격 압박과 에너지 비용으로 인한 하방 위험이 있다고 밝혔습니다.

Outokumpu도 3유로의 목표가와 함께 ’비중 축소’ 등급을 유지했습니다. 2분기에 원자재 및 금속 파생상품 이익에 힘입어 EBITDA가 9% 상회했음에도 불구하고, 바클레이스는 5-15%의 물량 감소, 부정적인 재고 효과, 유럽의 유지보수를 이유로 3분기 전망이 약화될 것이라고 지적했습니다.

2025 회계연도 EBITDA는 2% 하향된 2억 2천만 유로로, 조정 EPS는 마이너스 0.06유로로 수정되었습니다. 연간 수익을 최대 3천만 유로까지 감소시킬 수 있는 핀란드의 새로운 광산세가 추가적인 위험 요소입니다.

바클레이스는 정책 촉매제가 실현되지 않는 한 수익 하향 조정이 계속될 가능성이 높다고 경고했습니다.

이러한 촉매제에는 9월의 세이프가드 대체 메커니즘, 탄소국경조정제도(CBAM)에 대한 추가 세부 사항, 중국의 잠재적 생산 감축, 브라질, 멕시코, 캐나다와의 미국 무역 협정이 포함됩니다.

그때까지 중개사는 더 넓은 유럽 금속 및 광업 부문에 대해 중립적인 입장을 유지합니다.

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