피치, 퍼미안 리소시스 투자 등급으로 상향 조정

Investing.com — 피치 신용평가(Fitch Ratings)는 퍼미안 리소시스 코퍼레이션(Permian Resources Corporation)과 퍼미안 리소시스 오퍼레이팅 LLC(Permian Resources Operating, LLC)의 장기 발행자 채무 불이행 등급을 ’BB+’에서 ’BBB-’로 상향 조정하고, 등급 전망은 ’안정적’으로 평가했습니다.

이번 등급 상향은 경영진의 신용에 긍정적인 인수 자금 조달 이력과 보수적인 재무 정책에 대한 의지를 반영한 것입니다. 퍼미안 리소시스는 최근의 바릴라 드로우(Barilla Draw) 거래(약 50% 자기자본 조달), 아파치 코퍼레이션(APA Corporation) 추가 인수(전액 현금 보유 자금 조달), 어스테톤(Earthstone) 인수(100% 자기자본) 등 책임감 있는 자금 조달 방식을 보여주었습니다.

퍼미안 리소시스는 생산 능력을 2022년 99 Mboepd에서 2025년 1분기 373 Mboepd로 크게 확장하여 약 4배 증가했습니다. 이러한 성장을 통해 퍼미안 리소시스는 해당 부문의 다른 투자 등급 기업들과 비슷한 규모를 갖추게 되었습니다.

피치는 퍼미안 리소시스의 자산 프로필을 긍정적으로 평가하며, 특히 델라웨어 분지(Delaware Basin)에 위치한 상당한 규모의 저비용 광구에 주목했습니다. 2025년 1분기에 퍼미안 리소시스는 피트당 시추 및 완결 비용을 약 3% 절감하고, 조정 가능한 현금 비용을 4% 절감하여 같은 기간 동안 잉여 현금 흐름을 15% 증가시켰습니다.

피치 신용평가(Fitch Ratings)는 WTI 유가 가정을 배럴당 65달러(2025년)와 60달러(2026년)로 가정하여 2025년에 약 14억 달러, 2026년에 11억 달러의 배당금 지급 전 잉여 현금 흐름을 예상합니다. 퍼미안 리소시스의 분기별 고정 배당금은 주당 0.15달러로, 총 잉여 현금 흐름의 약 30%에 해당하며, 이는 많은 투자 등급 기업에 비해 양호한 수준이라고 피치는 지적했습니다.

2025년 3월 31일 기준으로 퍼미안 리소시스는 7억 2백만 달러의 현금을 보유하고 있으며, 25억 달러 규모의 차입금 확약(reserve-based lending facility) 잔액은 없습니다. 피치는 6월에 아파치 코퍼레이션(APA Corporation)으로부터 6억 8백만 달러의 현금으로 델라웨어 분지(Delaware Basin) 자산을 인수한 후 현금 잔고가 다소 감소했을 것으로 추정합니다.

퍼미안 리소시스의 현재 레버리지 비율은 중간 주기 EBITDA의 약 1.0배로 투자 등급을 뒷받침합니다. 피치는 2025년 EBITDA 레버리지가 약 1.1배가 될 것으로 예상하며, 이는 아파치 코퍼레이션(APA Corporation) 및 오빈티브(Ovintiv, Inc.)와 같은 동종 기업과 유사한 수준입니다.

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