피레우스 파이낸셜 홀딩스, 후순위 부채 등급 상향

Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 피레우스 파이낸셜 홀딩스(Piraeus Financial Holdings S.A., PFH)의 장기 후순위 부채 등급을 Ba2에서 Ba1으로 상향 조정했다고 목요일 발표했습니다.

이번 등급 상향은 PFH의 후순위 MTN(Medium Term Note) 프로그램 등급에도 적용되어 (P)Ba2에서 (P)Ba1으로 상향되었습니다. 또한, 피레우스 은행(Piraeus Bank S.A.)의 후순위 MTN 프로그램 등급도 (P)Ba2에서 (P)Ba1으로 상향되었습니다.

PFH와 운영 자회사 모두에 대한 다른 등급 및 평가는 변경되지 않았으며, 지주회사의 장기 발행자 등급과 피레우스 은행의 선순위 무담보 부채 및 장기 예금 등급에 대한 안정적인 전망이 유지되었습니다.

무디스는 이번 등급 상향이 부도 발생 시 후순위 부채 채권자의 예상 손실 감소에 기인한다고 밝혔습니다. 무디스는 그룹이 상당한 베일인(bail-in) 가능 부채를 유지하고 자체 자금 및 적격 부채(MREL)에 대한 내부 최소 요건 이상의 완충 장치를 유지할 것으로 예상합니다. 베일인은 부실금융기관을 구제하기 위해 채권자의 채무를 탕감하거나 출자전환하는 것을 의미합니다.

이 그룹은 이미 2025년 6월 말까지 목표치인 MREL 목표 27.5%를 초과하여 2025년 6월에 30.4%에 도달했습니다. 이는 선순위 및 후순위 채권자를 위한 상당한 손실 흡수 완충 장치를 제공합니다.

무디스의 미래 지향적인 고급 부도 시 손실률(Advanced Loss Given Failure) 분석에 따르면 은행 부도 시 Tier 2 채권자의 손실 심각도가 감소하는 것으로 나타났으며, 이는 하위 채권에 의해 제공되는 손실 흡수를 반영합니다. 이에 따라 후순위 등급은 기존보다 한 단계 높은 피레우스 은행의 조정된 기본 신용 평가인 ba1과 동일한 수준으로 평가됩니다.

무디스는 PFH가 2025년 말 이전에 피레우스 은행과의 역합병을 완료하여 모든 미지급 주니어 부채를 인수하는 통합 법인을 설립할 계획이라고 밝혔습니다. 무디스는 이 합병이 등급에 영향을 미치지 않을 것으로 예상합니다.

안정적인 전망은 에트니키 보험(Ethniki Insurance) 인수 발표로 인한 자본 지표에 대한 소폭의 압박과 그룹의 신용 프로필 개선에 대한 기대를 균형 있게 반영합니다. 이번 인수로 인해 비이자수익이 증가하고 중기적으로 수익이 개선될 것으로 예상되지만 자본 지표는 하락할 것이며 정부 보증 부실 대출 및 부동산 소유 자산의 해결은 무디스의 자본 평가에 계속 영향을 미칠 것입니다.

유형 자본 지표 및 자산 건전성 개선, 에트니키 보험의 성공적인 통합, 견조한 수익성 유지가 이루어질 경우 잠재적인 등급 상향이 발생할 수 있습니다. 반대로 부실 익스포저의 급격한 증가, 자본 예측 실패, 영업 환경 악화 또는 손실 흡수 부채 감소 시 등급은 하향 압력을 받을 수 있습니다.

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