중국 석유 수요, 전기차 판매 급증에도 견고함 유지 - 바클레이스

중국의 석유 수요는 지난 몇 년간 전기차 판매가 급증했음에도 불구하고 견고함을 유지하고 있다고 바클레이스가 밝혔으며, 강력한 상반기 실적은 수요 전망에 상승 위험을 시사한다.

"중국 석유 수요의 잠재적 정점에 대한 논의가 자주 있지만, 자세히 살펴보면 수요가 견고하다는 것을 알 수 있어 이러한 우려는 과장된 것으로 보인다"고 바클레이스 애널리스트들이 7월 16일자 보고서에서 밝혔다.

바클레이스의 중국 수요 추정치는 2025년 상반기 평균 일일 1,720만 배럴로, 2024년 상반기 1,680만 배럴, 2019년 상반기 1,410만 배럴과 비교된다. 팬데믹 이전 계절성(2017-19년)을 조정하면, 중국의 석유 수요는 상반기에 350만 배럴 증가했다.

"2019년 상반기 이후 중국 석유 수요의 310만 배럴 증가는 전기차 보급률의 급격한 증가와 2019년 이후 국가 전반의 활동 둔화에도 불구하고 이루어졌다"고 은행은 덧붙였다.

2019년 이후 중국에서는 2,200만 대 이상의 순수 전기차와 1,000만 대의 플러그인 하이브리드 차량이 판매되었으며, 수요에 대한 누적 효과는 당사 추정에 따르면 일일 약 50만 배럴에 가깝다고 은행은 밝혔다.

국제에너지기구(IEA)는 같은 기간 전기차가 중국의 석유 수요를 약 일일 45만 배럴 대체했다고 추정한다.

반면, 부동산 시장 침체로 인해 소비자 심리에도 영향을 미치고 인구통계학적 역풍으로 인해 2019년 이후 경제 전반의 성장은 크게 둔화되었다.

"우리는 수요의 견고함이 다음과 같은 이유로 설명될 수 있다고 생각한다: a) 중국 석유 수요에서 개인 이동성의 비중이 약 20%로 상대적으로 낮음; b) 신규 전기차 판매 급증이 전체 재고에 미치는 지연 효과; c) 무역 긴장에도 불구하고 세계 제조 활동에서 중국의 점유율 증가; d) 활발한 민간 항공 교통량 증가에서 볼 수 있듯이 이동성의 느리지만 꾸준한 회복"이라고 바클레이스는 말했다.

무역 긴장 고조로 인한 선행 구매의 반작용이 2025년 하반기 수요에 영향을 미칠 것으로 예상되며, 은행은 활동이 둔화될 것으로 예상하지만 "2025년 중국 석유 수요에 대한 당사의 일일 15만 배럴 성장 예측에 대한 위험 균형은 상향 편향되어 있다고 생각한다."

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