미국 관세로 인한 재고 과잉으로 구리 무역 변화 예상

Investing.com - UBS에 따르면 8월 1일부터 50% 관세가 적용되기 전에 대량 선적된 물량으로 인해 미국의 과잉 재고가 발생하면서 향후 몇 달간 미국의 구리 수입이 급감할 것으로 예상됩니다.

미국의 정제 구리 수입은 연초부터 약 40만 톤 증가했으며, 이는 작년 대비 130% 급증한 수치입니다. 국내 수요는 대체로 변동이 없는 상황에서, UBS는 이 물량 중 50만에서 70만 톤이 보관 상태로 남아 미국 연간 필요량의 최대 40%를 충당할 것으로 추정합니다.

분석가들은 7월까지 수입이 강세를 유지할 것으로 예상하지만, 관세가 발효되면 미국은 계속 수입하기보다 이 과잉 재고를 소진할 것으로 예상됩니다.

미국은 전 세계 정제 구리 수요의 10% 미만을 차지하지만, UBS에 따르면 예상되는 관세로 인해 글로벌 무역 흐름이 왜곡되었습니다.

트레이더들이 미국과 런던 구리 가격 간의 프리미엄을 추구하면서, 구리가 중국과 유럽과 같은 주요 시장에서 전환되어 해당 지역의 공급이 더 타이트해졌습니다.

UBS는 일부 잉여 구리가 프리미엄 혜택을 받기 위해 Comex에 인도될 것으로 예상하지만, Comex와 LME 가격 간의 격차(현재 25-30%)는 재고가 흡수되면 좁아질 것으로 예상됩니다.

UBS는 칠레와 캐나다와 같은 주요 수출국에서 미국으로 유입되는 정제 구리 흐름(현재 월 20만 톤 이상)이 다른 시장으로 재조정될 가능성이 높다고 밝혔습니다. 한편, 전 세계 가시적 재고는 최근 몇 달간 약간 증가했지만 여전히 정상 수준 내에 있습니다.

UBS는 최근 단기적인 구리 전망에 더 신중한 입장을 취하며 Freeport-McMoRan (NYSE:FCX), Southern Copper (NYSE:SCCO) 및 Lundin의 주식을 중립으로, KGHM을 매도로 하향 조정했습니다. 장기적으로는 여전히 건설적인 입장을 유지하며 Antofagasta (LON:ANTO), Anglo American (JO:AGLJ) 및 Zijin을 추천합니다.

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