미국 인플레이션에 게임 체인저 아닌 유가 급등: 모건 스탠리

Investing.com - 이스라엘-이란 분쟁이 발생한 이후 유가가 급등하면서 또 다른 인플레이션 급등이 발생할 수 있다는 우려가 커지고 있습니다. 그러나 모건 스탠리는 원유 가격 상승이 주요 인플레이션 충격을 일으킬 것이라는 생각에 찬물을 끼얹으며, 핵심 물가에 미치는 영향은 "미미하고" 단기적일 것이라고 주장했습니다.

"우리는 유가가 핵심 인플레이션에 중요한 영향을 미칠 것으로 예상하지 않습니다," 모건 스탠리의 경제학자들은 금요일 보고서에서 밝히며, 파월 연준 의장이 유가 충격이 인플레이션에 지속적인 영향을 미치지 않는다는 견해는 "2023년 9월 사우디아라비아의 감산으로 인한 또 다른 공급 주도 유가 상승 이후 우리가 발표한 정량적 분석과 일치한다"고 언급했습니다.

모건 스탠리의 모델에 따르면, 공급 주도의 유가 10% 급등은 3개월 동안 핵심 인플레이션에 단 3 베이시스 포인트만 추가하는데, 이는 거의 눈에 띄지 않는 수준입니다. 그들에 따르면, 대부분의 영향은 헤드라인 인플레이션에 나타나며, 그들의 추정치는 주로 에너지 구성 요소를 반영하여 헤드라인 CPI가 35 베이시스 포인트 증가할 것으로 제시합니다. "당시 우리의 결론과 일치하게, 우리는 유가 충격 이후 핵심 인플레이션의 가속화를 보지 못했으며, 이번에도 비슷한 결과를 예상합니다,"라고 은행은 밝혔습니다.

경제학자들은 현재의 유가 랠리가 글로벌 수요 호황의 신호가 아닌 전형적인 공급 충격이라고 강조했습니다. 이러한 구분은 중요한데, 수요 주도의 유가 급등은 핵심 인플레이션에 훨씬 더 크고 지속적인 영향을 미치는 경향이 있는 반면, 이번과 같은 공급 충격은 빠르게 사라지는 경향이 있기 때문입니다. 만약 유가가 향후 몇 주 내에 하락한다면, 모건 스탠리는 인플레이션 영향이 더욱 작아질 것으로 예상합니다.

연준과 모건 스탠리 모두 이번 여름 인플레이션이 다소 상승할 것으로 예상하지만—주로 유가보다는 관세 때문에—은행은 이러한 상승세가 제한적일 것이라는 견해를 고수하고 있습니다. "여름 동안 중요한 인플레이션 압력의 부재는 확실히 연준(그리고 우리)이 연말까지의 전망을 재평가하게 할 것입니다,"라고 경제학자들은 덧붙였습니다.

시장의 불안에도 불구하고, 모건 스탠리는 유가가 미국 인플레이션에 게임 체인저가 될 것으로 보지 않습니다. 현재로서는, 은행은 인플레이션 이야기가 최근의 원유 급등이 아닌 관세 및 기타 요인에 의해 주도될 것이라고 전망하고 있습니다.

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