영국 경제에 높은 유가가 미치는 영향은 무엇인가?

Investing.com - Deutsche Bank (ETR:DBKGn) 분석에 따르면, 지정학적 긴장이 고조되면서 영국 유가가 7% 상승하여 2024년 초 수준으로 회복되었습니다.

이러한 가격 상승은 영국 경제에 이중 효과를 미칠 것으로 예상됩니다: 약간의 성장 둔화와 높은 인플레이션입니다. 영국은 국내에서 상당한 양을 생산함에도 불구하고 crude oil과 석유 제품의 순수입국으로서 유가 충격에 취약합니다.

다양한 연구 추정치에 따르면, 유가가 영구적으로 10% 상승하면 영국 GDP가 약 0.2% 감소합니다. 현재 7% 상승으로 GDP에 미치는 영향은 약 0.1%로 미미할 것입니다.

가계 저축률이 높아 이러한 일시적 충격을 완화할 수 있을 것으로 보이며, 현금 초과 저축액은 2,000억 파운드를 초과하고 2024년 4분기 가계 저축률은 10% 이상입니다.

인플레이션 영향은 더 클 것으로 예상됩니다. 은행 직원 추정에 따르면 유가 10% 상승은 영국 CPI 인플레이션을 0.2-0.3%p 상승시키며, 예산책임청(OBR) 추정치는 0.3%p로 약간 더 강한 효과를 나타냅니다.

Deutsche Bank의 모델에 따르면 10% 상승은 향후 1년 인플레이션에 0.23%p를 추가하며, 그 영향은 첫 분기에 집중되었다가 1년 내에 사라집니다.

재정 정책에 대한 효과는 복합적입니다. 유가 상승은 해상 법인세 수입과 에너지 이익세 수입을 증가시키지만, 수요 감소로 인한 연료세 수입 감소로 일부 상쇄됩니다.

Deutsche Bank는 부정적 경제 영향을 고려할 때, 유가가 영구적으로 10% 상승하면 재무장관의 재정 여력이 3억 파운드 감소할 수 있다고 추정합니다.

OBR의 3월 조건부 가정에는 예측 기간 동안 Brent oil 가격이 현재 수준과 유사한 약 70.1달러로 포함되었습니다. 우려되는 점은 가격이 이러한 예측보다 크게 상승하는 경우입니다.

통화 정책과 관련하여, 중앙은행은 일반적으로 에너지 가격 변동에 강하게 반응하지 않지만, 현재 환경은 다릅니다.

인플레이션 기대치가 여전히 높고 헤드라인 CPI가 영국은행의 2% 목표보다 약 1.5%p 높은 상황에서, 지속적인 유가 상승은 인플레이션 기대치를 더 높이고 정책 제한 완화 속도를 늦출 수 있습니다.

Deutsche Bank는 올해 남은 기간 동안 인플레이션이 연평균 3.3%를 기록할 것으로 예상하며, 인플레이션 기대치는 2026년 임금 협상에 중요한 역할을 할 것입니다.

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