준비통화의 조건은 무엇인가?

Investing.com — 준비통화는 단순히 경제 규모뿐만 아니라 신뢰성, 유동성, 그리고 제도적 수용성을 제공함으로써 그 역할을 획득합니다.

UBS 글로벌 리서치는 준비통화의 특성을 직접적으로 정의하지는 않지만, 귀금속에 대한 분석을 통해 투자자들이 가치 저장 수단에서 찾는 많은 특성을 강조하고 있으며, 이는 준비통화의 특성과 유사합니다.

불확실성이 지배하는 시장에서 금은 여전히 선호되는 자산입니다. UBS는 금이 은, 백금, 팔라듐이 갖지 못한 공식 부문의 지원을 받고 있다고 지적합니다.

이러한 지원은 특히 지정학적, 경제적 스트레스 상황에서 금의 신뢰할 수 있는 준비자산으로서의 위치를 강화합니다.

투자자 행동은 이러한 추세를 확인해줍니다. 금 ETF가 올해 상승세를 보인 반면, 은 ETF 보유량은 변동이 없었습니다.

UBS는 공급이 타이트함에도 불구하고 은에 대한 투자자들의 신중한 태도가 기관 수요의 부재와 산업 성장에 대한 지속적인 의구심에서 비롯된다고 지적합니다.

반면, 금은 지속적인 자금 유입을 유치하고 있으며, 이는 깊은 유동성과 압박 상황에서의 성과 기록을 가진 자산에 대한 선호도를 반영합니다.

UBS는 또한 백색 금속들이 구조적 공급 부족 상태에 있다고 언급합니다. 그러나 이러한 타이트한 공급이 지속적인 투자자 수요로 이어지지는 않았습니다.

UBS는 투자자들이 금의 대체재로 은이나 백금을 사용하기를 꺼려한다고 지적하며, 이는 시장 조건만으로는 충분하지 않고 기관적 신뢰와 정책적 관련성이 더 중요하다는 개념을 강화합니다.

백금과 팔라듐도 준비자산의 특성에 미치지 못합니다. 백금은 명확한 수요 촉매제가 부족하고, 팔라듐의 운명은 자동차 부문과 너무 밀접하게 연결되어 있습니다.

UBS는 공급 제약과 관련된 일부 상승 리스크를 인정하지만, 두 금속 모두 상당한 투자자 자금 유입을 유치하지 못했습니다.

얇은 유동성과 시장 민감도는 단기적으로 가격이 상승하더라도 이들을 준비자산으로 부적합하게 만듭니다.

UBS의 논평은 결국 준비통화나 준비자산을 만드는 것은 단순히 가격 전망이나 수요-공급 균형만이 아니라는 점을 강조합니다.

오히려 지속적인 수요, 공식 부문의 지지, 그리고 투자자 신뢰가 지속적인 가치를 정의합니다.

금은 오늘날 이러한 특성을 보여주고 있습니다. 백색 금속들은 산업적 용도와 타이트한 공급에도 불구하고 그렇지 않습니다.

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