브로커리지, 관세 충격과 경기침체 위험 상승으로 원자재 전망 하향 조정

Investing.com — UBS와 JP Morgan이 최근 관세 확대와 글로벌 성장 전망 악화로 인한 수요 약화를 이유로 원자재 가격 전망을 하향 조정했다.

UBS는 광복절에 발표된 관세가 글로벌 주식과 원자재 시장의 급격한 매도세를 촉발했으며, 예상보다 훨씬 심각했다고 밝혔다.

이 회사는 이제 시장 심리 약화, 자본 지출 감소, 관세 부과 전 구매 현상의 역전으로 인해 2025-26년 산업용 금속 가격이 약 10% 하락할 것으로 전망하고 있다.

JP Morgan 역시 금속 수요 전망을 하향 조정했으며, 현재 글로벌 구리와 알루미늄 수급 균형이 공급 과잉으로 전환될 것으로 예상하고 있다.

"점차 뚜렷해지는 글로벌 수요 모멘텀 상실은... 결국 베이스메탈 가격의 지속적인 추가 하락을 초래할 것"이라고 JP Morgan 애널리스트들은 밝혔다.

두 브로커리지 모두 중국의 경기 부양책이 수요 충격을 부분적으로 상쇄할 수 있다고 언급했지만, 특히 주택 및 건설과 같은 전통적인 부문에서는 지원에 대한 기대가 여전히 낮다고 지적했다.

UBS는 금에 대해 여전히 낙관적인 입장을 유지하며, 성장 둔화, 인플레이션, 지정학적 위험 속에서 금 배분에 대한 사례가 "그 어느 때보다 설득력 있다"고 평가했다. 이들은 금 가격 상승에 따라 컨센서스 수익이 조정되면서 금 광산업체들에게 상승 여력이 있을 것으로 보고 있다.

니켈, 아연, 리튬도 계속해서 압박을 받을 것으로 예상되지만, UBS는 공급 규율과 비용 지원이 추가적인 하락을 제한할 수 있다고 믿고 있다. 철광석과 석탄 시장은 2025년 초에는 타이트한 상태를 유지하겠지만, 하반기에는 공급 과잉으로 전환될 것으로 전망된다.

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