ENN 에너지 민영화 제안, ENN 천연가스에 신용도 긍정적: Moody’s

Investing.com — Moody’s Ratings에 따르면 ENN Natural Gas Co., Ltd.(ENN NG)의 ENN Energy Holdings Limited 민영화 제안은 ENN NG의 사업 프로필에 신용도에 긍정적인 것으로 보입니다. 발표는 2025년 03월 26일에 이루어졌으며, Moody’s는 이것이 회사들의 신용 등급에 즉각적인 영향을 미치지 않을 것이라고 밝혔습니다.

Moody’s Ratings의 부사장 겸 선임 신용 분석가인 Ivy Poon은 계획대로 민영화가 완료될 경우 ENN NG는 주요 현금 흐름원인 ENN Energy에 대한 완전한 통제권을 확보하게 될 것이라고 언급했습니다. 이러한 통제는 ENN Energy에 대한 과반수 통제권 부족으로 인한 ENN NG의 Baa3 등급에 대한 주요 신용 문제를 해결할 것입니다.

그러나 이번 거래는 ENN Energy가 완전 자회사가 된 후 ENN Energy의 배당 정책, 재무 관리 및 기업 지배 구조에 대한 잠재적 변화와 관련된 불확실성을 야기할 수 있습니다. 이는 ENN Energy에서 ENN NG로의 잠재적 현금 유출 위험을 증가시킬 수 있습니다.

이번 거래가 계획대로 진행된다면 ENN NG의 사업 프로필은 전체 도시 가스 유통 가치 사슬에 걸쳐 통합되어 강화될 것입니다. 이는 사업 시너지 효과를 극대화하고 비용 효율성을 향상시킬 것입니다. 2024년 12월 현재 ENN NG는 ENN Energy 지분의 34.28%를 보유하고 있습니다. 2024년에 ENN Energy는 연결 기준으로 ENN NG 총 이익의 71%를 차지했습니다.

ENN NG는 구성 계획을 통해 ENN Energy 지분 65.72%를 인수하여 ENN Energy를 민영화할 것을 제안했습니다. 각 계획 주식에 대한 취소 대가는 2.9427주의 ENN NG H-주식과 HKD24.50의 현금 대가로 구성됩니다. 미결제 주식 옵션을 고려하면 최대 현금 대가는 약 HKD184억입니다. ENN NG는 현금 구성 요소를 주로 부채를 통해 조달할 계획입니다. 이번 거래는 주주, 규제 기관 및 증권 거래소의 승인을 포함한 선행 조건에 따라 달라지며 2026년 03월 26일에 종료될 것으로 예상됩니다.

Moody’s는 현금 대가가 주로 부채로 조달된다고 가정할 때 ENN NG의 예상 지표가 2026년에 일시적으로 약화되고 2027년부터 점진적으로 개선될 것으로 추정합니다. 운영 자금/부채 및 유보 현금 흐름/부채는 예상 기간 동안 연결 기준으로 31%-35% 및 18%-21% 범위에 이를 것으로 예상되며, 이는 2024년의 48% 및 30%에 비해 감소한 수치입니다. 이러한 예상 지표는 규제 대상 전기 및 가스 산업의 일반적인 Baa3 발행자에게는 강력한 것으로 간주됩니다. Moody’s는 민영화가 계획대로 완료될 경우 개선된 사업 위험 프로필을 반영하기 위해 ENN NG의 등급 허용 수준을 재평가할 것입니다.

Moody’s는 이번 제안된 거래가 ENN Energy의 재무 프로필에 실질적인 영향을 미치지 않을 것으로 예상합니다. 그러나 ENN Energy에서 ENN NG로의 잠재적 현금 유출 위험은 ENN Energy가 완전 자회사가 되어 홍콩 증권 거래소에서 상장 폐지된 후에 평가될 것입니다. ENN Energy에 대한 신용 영향은 배당 정책, 재무 관리 및 기업 지배 구조의 잠재적 변화에 대한 더 많은 정보가 있을 때 재평가될 것입니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.