솔라리스 에너지 인프라, 공매도 보고서 발표로 주가 폭락

Investing.com — 솔라리스 에너지 인프라(NYSE:SEI) 주가가 힌덴버그 리서치와 연관된 공매도 회사인 모르페우스 리서치의 비판적 보고서 발표 이후 오늘 16% 폭락했다. "무너져가는 텍사스 유전 서비스 회사가 전과자와 세계 최고 부자에 모든 것을 걸었다"라는 제목의 이 보고서는 특히 모바일 에너지 렌탈 LLC(MER, 현 솔라리스 파워 솔루션즈) 인수 이후 솔라리스의 비즈니스 모델과 경영진에 의문을 제기했다.

이 보고서는 솔라리스의 최근 비즈니스 활동에 관한 일련의 우려스러운 사실을 상세히 설명하고 있으며, 특히 MER 인수 이후 196%의 주가 상승에 초점을 맞추고 있다. 이러한 상승은 주로 솔라리스의 새로운 파워 솔루션즈 부문과 주요 고객인 일론 머스크의 xAI 데이터 센터에 대한 시장의 열광 때문이었다. 그러나 보고서는 이러한 성장의 지속 가능성에 의문을 제기하며, MER의 공동 소유자인 존 투마의 과거 행적을 지적했다. 투마는 2012년 환경 범죄로 유죄 판결을 받았으며, 이후 8억 달러 규모의 터빈 스캔들과 연루된 바 있다.

솔라리스의 재무 상태도 면밀한 조사를 받고 있다. 회사는 2022년 3분기부터 2023년 4분기까지 5분기 연속 매출 감소를 보고했으며, 2024년 1월에는 주가가 수년 내 최저치로 떨어졌다. MER 인수는 회복 계획으로 제시되었으며, 솔라리스는 파워 솔루션즈 부문이 2027년까지 약 4억 2,500만 달러의 조정 EBITDA를 기여할 것으로 전망했다. 그러나 모르페우스 리서치 보고서는 MER이 최소한의 운영 이력을 가지고 있으며 수익에 있어 단일 고객인 xAI에 과도하게 의존하고 있다는 점을 지적하며 이러한 전망에 의문을 제기했다.

또한 보고서는 솔라리스의 터빈이 xAI의 멤피스 데이터 센터에서 대기 허가 없이 운영되고 있어 운영 중단으로 이어질 수 있다고 주장한다. 게다가 환경 단체와 지역 사회의 강력한 반대가 증가하고 있으며, xAI 데이터 센터의 가스 터빈 사용에 반대하는 Change.org 청원에는 6,500명 이상이 서명했다.

모르페우스 리서치는 또한 솔라리스가 파워 솔루션즈 부문에 대해 낙관적인 EBITDA 마진을 전망하고 단기 수익성을 부풀리기 위해 회계 조작을 사용했을 가능성을 비판했다. 여기에는 가스 터빈의 유효 수명을 25년으로 가정하고 감가상각을 하는 것이 포함되는데, 이는 훨씬 짧은 수명을 제시하는 업계 표준과 대조된다.

투자자들은 논란이 많은 사업 거래와 의심스러운 실적을 가진 경영진에 운명을 맡겨 과도하게 확장했을 수 있는 회사의 모습을 그리는 보고서의 발견에 반응하는 것으로 보인다. 솔라리스 에너지 인프라는 아직 모르페우스 리서치 보고서의 주장에 공개적으로 대응하지 않았다.

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