무디스, 릴라이언스 인크 신용등급을 Baa1로 상향 조정하며 전망 ’안정적’

Investing.com — 무디스 레이팅스는 2025년 3월 14일 금요일, 릴라이언스 인크(Reliance, Inc.)의 선순위 무담보 등급을 Baa2에서 Baa1로 상향 조정했습니다. 또한 신용평가기관은 회사의 전망을 ’긍정적’에서 ’안정적’으로 수정했습니다.

이번 상향 조정은 릴라이언스가 지난 몇 년간 규모와 시장 점유율을 확대하고, 금속 가격 하락과 수요 약화 기간에도 강력한 영업 마진을 유지하며 긍정적인 잉여 현금흐름을 창출한 능력에 기인합니다. 회사의 대규모 사업은 중대한 레버리지 거래 위험을 최소화하며, 릴라이언스가 경제 사이클 전반에 걸쳐 Baa1 등급 이상에 상응하는 견고한 신용 지표와 강력한 신용 프로필을 유지할 수 있다는 무디스의 견해를 반영합니다. 이는 릴라이언스 인크의 수석 신용 담당관이자 주요 분석가인 보티르 샤리포프(Botir Sharipov)의 설명입니다.

릴라이언스의 Baa1 선순위 무담보 등급은 낮은 레버리지, 높은 이자보상배율, 업계 선도적인 마진, 강력한 현금 창출, 광범위한 제품 제공, 최종 시장 및 지리적 다양성을 반영합니다. 회사의 효과적인 운전자본 관리, 유기적 성장 이니셔티브와 인수를 통한 성공적인 성장 기록, 규모 및 다양성은 투자 등급 기업과 일치합니다.

2024년 회사의 영업 실적은 2023년 대비 하락세를 보였으며, 평균 판매가격이 10.4% 하락하면서 순매출은 6.6% 감소한 $13.8 billion을 기록했습니다. 이는 판매 톤수가 4.0% 증가하면서 부분적으로 상쇄되었으며, 이는 금속서비스센터협회(MSCI)가 보고한 업계 출하량 2% 감소를 크게 상회하는 성과입니다.

릴라이언스는 2024년에 3년 연속으로 강력한 잉여 현금흐름을 창출했으며, 매우 강력한 신용 지표를 유지하면서 균형 잡힌 자본 배분 정책을 추구했습니다. 회사는 작년에 약 $1.43 billion의 영업 현금흐름을 창출했고, 유지보수 및 유기적 성장 투자에 약 $431 million을 투자했으며, 인수에 약 $365 million을 지출하고 주주들에게 $250 million의 배당금을 지급했습니다.

국내 철강 가격은 최근 트럼프 행정부의 철강 관세 부과 계획으로 인해 10년 평균치보다 강세를 보이고 있습니다. 철강 가격 상승은 일반적으로 마진 확대와 현금흐름 증가로 이어지기 때문에 릴라이언스에 유리합니다.

릴라이언스는 2023년 12월 기준 $318 million의 현금 잔고와 $1.499 billion의 차입 가능 금액으로 우수한 유동성 프로필을 보유하고 있습니다. 회사는 $1.5 billion 규모의 무담보 회전신용대출에 대해 미상환 차입금이 없으며 $1.1 million의 신용장이 발행되었습니다.

안정적인 등급 전망은 릴라이언스가 향후 12-18개월 동안 강력한 영업 이익을 계속 창출하고, 상당한 긍정적인 잉여 현금흐름을 생성하며, Baa1 등급 이상에 상응하는 신용 지표를 유지할 것이라는 무디스의 기대를 반영합니다.

릴라이언스의 등급은 회사가 규모를 크게 확대하고 균형 잡힌 자본 배분 정책, 강력한 신용 지표 및 역사적으로 강력한 영업 실적을 유지할 경우 상향 조정될 수 있습니다. 그러나 레버리지 비율(부채/EBITDA)이 2.5배 이상으로 증가할 경우 등급에 압력을 가할 수 있습니다.

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