피치, 폴란드 ’A-’ 등급 안정적 전망 유지

Investing.com — 피치 레이팅스는 2025년 3월 14일 금요일, 폴란드의 장기 외화 발행자 부도 등급(IDR)을 ’A-’로 안정적 전망과 함께 재확인했다. 이 등급은 폴란드의 크고 다양하며 회복력 있는 경제, EU 회원국으로서 견고한 거시경제 정책, 탄탄한 대외 재정, 그리고 동급 국가들보다 안정적인 정부 수입 기반에 의해 뒷받침된다.

폴란드는 최근 몇 년간 상당한 재정 악화를 겪었으며, 이로 인해 유럽 위원회는 2024년 과도한 적자 절차(EDP)를 폴란드에 대해 시작했다. 일반 정부 적자는 2024년 GDP의 6.2%로 증가했는데, 이는 ’A’ 등급 중간값인 2.8%의 두 배 이상이며, 정부의 중기 재정 계획 목표인 5.7%를 초과한 수치다.

폴란드의 군사 지출은 2021년 GDP의 2%에서 2024년 약 4%로 증가했으며, 이는 NATO 데이터에 따르면 유럽에서 가장 높은 수준이다. 피치는 이 수치가 주로 상당한 장비 구매로 인해 5%까지 더 상승하고 중기적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상한다.

피치는 점진적인 재정 통합을 예상하며, 정부 적자가 폴란드 당국의 예측보다 느린 속도로 감소할 것으로 전망한다. 평가 기관은 2026년까지 적자가 GDP의 5.0%로 감소하고, 2028년까지 3.7%로 감소할 것으로 예측한다.

일반 정부 부채는 2023년 49.7%에서 2024년 GDP의 54.3%로 증가했다. 피치는 지속적인 기본 적자와 보증의 순발행이 2026년 부채를 61.6%로 밀어올릴 것이며, 2028년에는 정부 부채/GDP 비율이 64%에서 안정화될 것으로 예측한다.

폴란드의 실질 GDP 성장률은 소비와 고정 투자에 힘입어 2023년 0.1%에서 2024년 2.9%로 가속화되었다. 피치는 유로존 성장 전망에 대한 미국 관세의 영향이 국내 소비와 EU 자금으로 크게 상쇄되어 2025년과 2026년 모두 3.1%의 성장을 예측한다.

경상수지(CA) 흑자는 무역 수지가 0.8%의 적자로 전환되면서 2023년 GDP의 1.8%에서 2024년 0.1%로 감소했다. 피치는 2025년과 2026년에 각각 0.6%와 0.7%의 소폭 경상수지 적자를 예상한다.

연간 인플레이션은 2024년 평균 3.7%였으며, 2024년 3월 2%에서 2025년 1월에는 전년 대비 5.3%로 상승했다. 높아진 인플레이션을 고려할 때, 피치는 2025년 하반기에 두 차례의 25bp 정책 금리 인하와 2026년에 네 차례의 25bp 인하를 예상한다.

정치적 도전은 여전히 남아있으며, 여기에는 제도적 충돌과 연립 정당 간의 상이한 우선순위가 포함된다. 대통령 선거는 2025년 5월에 예정되어 있으며, 의회 선거는 2027년에 예정되어 있다.

폴란드는 정치적 안정성과 권리, 그리고 법치, 제도 및 규제 품질, 부패 통제에 대해 모두 ESG 관련성 점수 5[+]를 받았다. 이 점수들은 세계은행 거버넌스 지표(WBGI)가 피치의 독자적인 국가 평가 모델에서 갖는 높은 가중치를 반영한다.

부정적인 등급 조치로 이어질 수 있는 요인으로는 공공 재정 통합 실패나 중기 성장 전망의 실질적 하락이 있다. 반면, 중기적 재정 통합, 거버넌스 품질의 상당한 개선, 또는 지속적인 높은 GDP 성장은 긍정적인 등급 조치로 이어질 수 있다.

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