Fitch, MAPFRE 전망 상향조정...A IFS 등급 유지

Investing.com -- Fitch Ratings는 2025년 3월 6일 스페인 보험사 MAPFRE, S.A.와 주요 자회사인 MAPFRE Asistencia Compania Internacional de Seguros y Reaseguros, S.A.의 전망을 ’안정적’에서 ’긍정적’으로 상향 조정했습니다. 신용평가기관은 또한 MAPFRE의 발행자 부도등급(IDR)을 ’A-’로, 자회사들의 보험회사 재무건전성(IFS) 등급을 ’A+’(강함)로 재확인했습니다.

이번 전망 상향 조정은 MAPFRE의 향상된 재무성과와 수익을 반영한 것입니다. 이 등급은 또한 MAPFRE의 견고한 기업 프로필, 자본화, 레버리지를 고려한 것이지만, 이러한 요소들은 MAPFRE의 중간 수준의 투자 위험에 의해 부분적으로 상쇄됩니다.

2024년 MAPFRE는 소수주주 지분을 제외한 순이익이 9억 6,800만 유로로, 2023년의 6억 7,700만 유로에서 증가했습니다. 이는 2024년 자기자본이익률(RoE)이 2023년 8%에서 11%로 상승한 것에 해당합니다. 이러한 실적 개선은 언더라이팅 실적과 투자수익 향상에 기인합니다. 언더라이팅 수익성을 측정하는 합산비율은 2024년 93%로, 2023년 96.5%에서 하락하여 모든 사업부문에서 언더라이팅 실적이 개선되었음을 보여줍니다.

Fitch는 MAPFRE가 주요 사업부문과 지역에서 시행한 개선 조치에 따라 2025년에도 강력한 수익을 달성할 것으로 예상합니다. 대형 재해가 발생하지 않는다면, 언더라이팅 수익성이 견고하게 유지되고 2025년 목표 합산비율 95%-96% 수준을 달성할 것으로 예상됩니다.

Fitch는 MAPFRE의 기업 프로필을 ’aa’로 평가하며 매우 강력하다고 판단합니다. 2024년 총 보험료 수입 280억 유로를 기록한 MAPFRE는 스페인의 손해보험 부문과 브라질을 중심으로 한 라틴아메리카에서 강력한 시장 지위를 보유하고 있습니다. MAPFRE의 지역별, 사업부문별 광범위한 다각화는 수익 안정성에 긍정적으로 기여합니다.

Fitch는 2024년 9월 말 기준 202.4%(2023년 말 199.6%에서 상승)인 그룹의 규제 Solvency II(S2) 비율을 바탕으로 MAPFRE의 자본화를 매우 강력하다고 평가합니다. S2 비율과 Fitch의 Prism Global 자본 모델 점수는 2024년 말 기준 14억 유로의 영업권을 가용자본에서 제외합니다.

MAPFRE의 재무레버리지비율(FLR)은 2024년 말 18.5%로, 2023년 말 19.3%에서 소폭 하락하며 대체로 안정적으로 유지되었습니다. Fitch는 2024년 말 기준 위험자산/자본 비율이 90%인 MAPFRE의 투자 위험을 중간 수준으로 평가합니다. 총 투자의 83%가 투자등급 채권에 배분되어 있지만, 채권 포트폴리오의 22%가 ’BBB’ 등급 상품에, 14%가 브라질 국채를 중심으로 ’BB’ 등급 이하에 배분되어 있습니다.

Fitch의 MAPFRE 자산 위험 평가는 또한 2024년 말 기준 총자본의 81%(2023년 84%에서 하락)를 차지하는 스페인 국채에 대한 그룹의 상당한 익스포저를 고려합니다.

Fitch에 따르면, 그룹의 S2 비율이 150% 미만으로 크게 악화되거나, 투자 위험이 크게 증가하거나, RoE를 10% 이상, 합산비율을 96% 미만으로 유지하지 못할 경우 등급이 하향될 수 있습니다. 반면, 재무성과가 크게 개선되고, Solvency 2 비율을 180% 이상으로 유지하며, FLR이 25% 미만이고 자산 위험이 안정적으로 유지될 경우 등급이 상향될 수 있습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.