키움증권은 14일 이마트에 대해 "올해 3분기 이후에도 자회사의 실적 전망 가시성이 낮다"며 목표주가를 기존 12만원에서 10만3000원으로 낮췄다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

박상준 키움증권 연구원은 "이마트의 3분기 연결기준 영업이익과 지배주주순이익 전망치를 각각 2064억원과 675억원으로 기존보다 하향 조정한다"며 "SCK컴퍼니와 신세계건설의 실적 가시성이 여전히 낮다"고 봤다.

이어 "특히 신세계건설은 미분양 관련 손실과 금융비용 증가 부담에 지속적으로 변수가 발생해 이익 변동성을 예측하기 어려운 상황"이라고 짚었다.

이마트의 지난 2분기 실적도 자회사가 발목을 잡았다. 이마트의 2분기 연결기준 영업손실과 지배주주순손실은 각각 430억원과 1563억원으로 집계됐다. 영업이익의 경우 시장 컨센서스(증권사 평균 추정치)를 89% 밑돌았다. SCK컴퍼니, 신세계건설, 쓱닷컴 등 자회사 실적이 크게 악화하면서다.

다만 할인점의 경우 3분기 기존점 성장률(8.5% 전망)이 상반기보다 크게 개선되면서 별도법인의 실적 개선을 이끌 것으로 박 연구원은 전망했다. 홈플러스 점포 구조조정에 따른 반사수혜, 전년 동기 소비쿠폰 사용처 제외에 따른 기저효과, 추석 시점 차이에 따른 긍정적 영향 등을 감안하면서다.

박 연구원은 "할인점은 홈플러스 점포 구조조정에 따른 반사수혜가 확대될 가능성이 높다"며 "SCK컴퍼니의 매출 역성장 폭도 6월을 저점으로 완화되고 있다"고 설명했다.

그러면서 "전반적인 시장의 눈높이는 크게 하향 조정될 것으로 판단되나 주가 하락폭은 제한될 것"이라고 내다봤다.

고정삼 한경닷컴 기자 [email protected]