번스타인은 엔비디아의 AI 거래는 아직 끝나지 않았다고 말합니다

** 번스타인은 엔비디아의 NVDA 밸류에이션이 점점 더 매력적으로 변하고 있다고 지적하면서 AI 거래가 "끝났다"는 우려는 다소 시기상조라고 말합니다

** 성장 우려, 공급망 제약, 관세 및 규제 위험으로 인해 많은 AI 반도체 동료들과 함께 올해 NVDA의 시작은 험난했습니다

** 증권사 추정치 기준 12개월 선행 수익의 약 25배 수준에서 거래되고 있으며, 이는 1년 내 최저치이자 10년래 최저치에 근접한 수준이다

** "엔비디아의 디레이팅은 특히 새로운 제품 사이클의 시작과 일치하기 때문에 약간 놀랍습니다. (블랙웰 반도체 참조)" - Bernstein

** 블랙웰은 NVDA의 새로운 플래그십 AI 칩입니다

** 지난달 로이터 통신은 (link) 도널드 트럼프 행정부가 중국에 대한 H20 반도체 판매 제한을 검토 중이라고 보도했습니다

** "H20의 성능이 이미 중국 대체품보다 훨씬 낮기 때문에 금지하는 것은 의미가 없습니다. 금지하면 중국 AI 시장을 화웨이에 완전히 넘겨 줄 것입니다." - 중개사

** 중국 데이터센터 매출 100억 달러당 NVDA 주당순이익(EPS)은 약 25센트에 달하며, 전면적인 금지 조치는 한 자릿수 중후반의 수익에 영향을 미칠 것으로 번스타인은 추정합니다

** 개장 전 0.75% 상승한 $114.90에 마감한 NVDA 주가

** 브로커리지, NVDA의 투자의견 '아웃퍼폼', 목표주가 185달러 유지