에어 프로덕츠 이사회 싸움에서 맨틀 리지를 지지하는 D.E. 쇼

헤지 펀드 D.E. Shaw가 산업용 가스 회사 에어 프로덕츠 앤 케미컬(Air Products and Chemicals, 이하 'APD.N')의 변화를 위한 캠페인의 방향을 바꾸고, 자체 이사회 도전 대신 라이벌 활동가의 노력을 지원하고 있다고 이 문제에 정통한 소식통이 목요일에 밝혔다.

이들은 쇼가 더 이상 회사 이사회에 이사 후보를 지명할 계획이 없으며, 폴 힐랄이 운영하는 활동가 회사 맨틀 릿지가 시작한 캠페인을 지원할 것이라고 말했다.

두 헤지 펀드는 각각 이사회에 새로운 이사가 필요하고, 팔순의 최고 경영자를 위한 승계 계획이 필요하며, 자본을 다르게 배분하고 위험한 프로젝트를 축소해야 한다고 개별적으로 말한 지 며칠 만에 그들의 노력을 합쳤습니다.

쇼는 에어 프로덕츠의 급격한 자본 지출 증가와 청정 수소 전략에 대한 투자에 대해 우려하면서 최근의 결정으로 인해 에어 프로덕츠가 지금까지 운영해 온 '안정적인 산업용 가스 인프라 사업'이 아닌 '고위험 상품 거래 사업'처럼 보인다고 경영진에게 말했습니다.

또한 이러한 변화로 인해 250억 달러 이상의 지분 가치가 증가하여 주가가 50% 상승할 수 있다고 말했습니다.

D.E. 쇼는 논평을 거부했습니다.

에어 프로덕츠의 주가는 두 명의 강력한 투자자가 회사의 변화를 추진하고 있다는 소식에 13%나 급등했습니다.

소식통에 따르면 D.E. 쇼는 지난 며칠 동안 맨틀 릿지와 논의를 진행했고, 최근 공개 캠페인을 철회하기로 결정했다고 합니다.

맨틀 릿지는 지난주 린데의 전 최고 경영자였던 데니스 레일리와 에두아르도 메네제스와 협력할 계획을 밝히면서 캠페인을 진전시켰습니다 (link)

힐랄은 라일리를 에어 프로덕츠의 회장으로, 메네제스를 최고 경영자로 낙점하고 있다고 힐랄의 사정을 잘 아는 소식통이 전했다.

웰스파고 애널리스트들은 두 사람을 '드림팀'이라고 부르며, 맨틀 릿지의 강력한 실적과 경험을 고려할 때 두 사람의 합류가 캠페인에 큰 변화를 가져올 수 있다고 말했습니다.

활동가들은 쉽게 눈에 띄는 취약점을 고려해 같은 기업을 조사하는 경우가 많지만, 헤지펀드는 계획을 면밀히 검토하기 때문에 한 기업에 동시에 두 명 이상의 활동가가 나타날 수 있습니다.

예를 들어 2년 전에는 최소 4명의 활동가들이 세일즈포스 CRM에 몰려들었습니다.

하지만 은행가들과 학계에서는 한 명의 활동가가 주도권을 잡고 여러 활동가가 공개적으로 자랑하기 위해 경쟁하는 데 따른 혼란을 최소화하는 것이 합리적일 때가 있다고 말합니다.