"계엄 사태로 소비재 투심 위축…조정 시 매수전략 제안"-키움

비상계엄 사태로 소비재 관련주 투자심리가 위축됐다. 키움증권은 이번 사태가 조기에 수습되지 않으면 소비심리 악화, 트래픽 감소로 영업이익이 줄어들 수 있다고 지적했다. 다만 정치적 불확실성이 해소되면 낙폭이 컸던 업체를 중심으로 반등에 나설 것으로 전망했다. 경기 민감도가 높고 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)이 낮은 롯데쇼핑·신세계·현대백화점과 CJ프레시웨이를 관심 종목으로 제시했다.

13일 박상준 키움증권 연구원은 "비상계엄 사태로 커진 정치적 불확실성이 내수 소비재 업체의 투자심리의 불안 요소로 작용하고 있다. 소비심리 악화, 물리적인 트래픽 감소에 대한 우려가 있기 때문"이라고 했다.

소비 심리에 대해 박 연구원은 "소비심리가 장기간 악화하면 소비 규모가 줄고, 소비 시기가 늦춰질 수 있다. 유통과 음식료 업종 전반에 부정적인 요소로 작용할 수 있다"며 "경기 민감도가 큰 업태일수록 매출 감소 영향이 클 가능성이 높다"고 설명했다.

트래픽에 대해선 "정치적 시위 활동이 급증하며 핵심 상권에 대한 접근성이 떨어질 수 있다. 특히, 이번 사태가 크리스마스·송년회 시기와 맞물려 외식 업체들의 매출에 부정적으로 작용하고 있다. 식자재유통, 주류 업체들의 펀더멘털(기초체력)을 악화할 수 있다"고 분석했다.

이어 "백화점은 명동·여의도를 중심으로 트래픽 감소 우려가 있다. 하지만 날씨가 추워지며 겨울 의류 수요가 반등해 (정치적 불확실성)이 12월 매출에 큰 타격을 주긴 어려울 전망"이라며 "시위대가 일부 편의점에 몰릴 순 있지만, 해당 점포의 매출 비중이 전사 매출에 의미 있는 영향을 주긴 어려울 것"이라고 했다.

과거 박근혜 전 대통령 탄핵 당시 소비재 업체 주가 흐름을 봤을 때, 정치적 불확실성이 해소된 직후 낙폭이 컸던 업체 주가가 반등했다. 이 점을 고려해 현재 밸류에이션이 낮은 종목에 주목해야 한다고 조언했다. 키움증권이 제시한 관심 종목은 백화점 3사(롯데쇼핑·신세계·현대백화점)와 CJ프레시웨이다.

아울러 박 연구원은 계엄 사태와 별개로 소비를 진작하기 위한 정책이 발표될 수 있다고 전망했다. 그는 "한국은행은 환율보다 경기를 우선시하며 2회 연속 금리를 인하했고, 대통령실에선 내수 소비 진작을 위한 대책을 강구하라고 지시했다"며 "내수 소비에 대한 우려가 커질수록 적극적인 경기 부양책이 나올 가능성이 높아질 수 있다"고 덧붙였다.

진영기 한경닷컴 기자 [email protected]