분기별 보고, 트럼프에 맞서는 월스트리트의 최신 시험대: 로스 커버

Ross Kerber

미국 기업계에 대한 비평가들은 너무 많은 기업이 도널드 트럼프 미국 대통령에게 굴복하여 합의금을 지불하고 , 공공 소유권을 부여하거나 새로운 감독을 받아들이고 있다고 말한다 . 경영진은 이러한 조치가 트럼프의 대통령 권한 의 극적인 확장에 직면하여 실용적이고 필요하다고 주장한다.

이제 부활한 규제 제안은 월스트리트가 과거의 우선순위를 얼마나 지켜낼 수 있을지를 보여주는 실험이 될 것이다.

이번 주 미국 증권거래위원회(SEC)의 수장은 (link) 트럼프의 기업 수익 보고서 제출 의무화를 분기별이 아닌 반기별로 전환하는 방안을 신속히 처리할 것이라고 밝혔다.

우리는 이 영화를 전에 본 적이 있다. 트럼프 행정부 1기 때 SEC는 이와 유사한 변경을 할 것인지에 대한 의견을 수렴했다. 가장 강력한 반발은 펀드 업계 무역 그룹인 투자회사 연구소 (link) 에서 나왔다.

이 단체는 당시 의견서를 통해 제안된 변경 사항이 펀드 매니저의 "기업 성과를 분석하고 정보에 입각한 투자 결정을 내리는 능력"을 저해할 것이라고 말했다.

ICI는 이번에도 아직 입장을 밝히지 않았으며, 이 기사에 대한 논평을 거부했다. 최고의 펀드 매니저인 블랙록 ( (link) BLK ) 도 마찬가지다. 2019년 이 회사는 분기별 보고를 "투자자를 위한 투명성의 중요한 요소"라고 말했다.

T. Rowe Price TROW의 리더들은 2019년 자체 서한에서 "기업에 대한 충분한 상쇄 효과 없이 보고 빈도를 줄이는 것은 투자자들에게 불리하고 혼란을 야기할 것"이라고 말했다. 화요일에 T. Rowe Price 관계자는 현재 회사의 견해에 대해 논평을 거부했다.

아마도 업계 리더들은 입장을 밝히기 전에 SEC의 공식적인 제안을 보고 싶어 할 것이다. 하지만 소셜 미디어 시대에는 초기 내러티브가 중요하다.

인디애나 대학교의 기업법 교수인 앨빈 안토니오 벨라즈케즈는 기업들이 이 제안에 반대하거나 트럼프나 그의 지명자들을 불쾌하게 한 데 따른 보복을 피하고 싶어 할 가능성이 더 크다고 말했다.

벨라즈케즈는 전화 인터뷰에서 "저는 그것이 말을 아끼기보다는 몸을 사리는 효과에 가깝다고 봅니다"라고 말했다. 펀드 회사들은 행정부가 지원하는 텍사스 주 소송 을 포함하여 여러 다른 전선에서 펀드 회사들이 기후 행동주의를 통해 반독점법을 위반했다고 주장하는 압력에 직면해 있다.

또한 행정부는 많은 펀드가 지지했던 다양성 이니셔티브에 반대하는 움직임을 보이고 있으며, 공화당 동맹국들은 주 연금 계획에서 "깨어 있는" 펀드 매니저를 강제로 퇴출시키려 하고 있다 .

벨라즈케즈는 펀드가 더 큰 우선순위를 지키기 위해 보고 빈도 문제에서는 양보하면서 노력과 로비 자원을 분류하고 있을 수 있다고 말했다.

"걱정해야 할 것이 너무 많은데, 그들이 정말 다른 일로 트럼프와 맞서고 싶어할까요? 그들이 하는 일을 보면 대답은 '반드시 그렇지는 않다'인 것 같다"라고 그는 말했다.

유럽의 선례를 따르다

나스닥(link)의 최고 경영자를 비롯한 분기별 보고 요건에서 벗어나는 것을 지지하는 사람들은 이를 주식 공개 상장에 드는 비용을 줄이는 방법으로 보고 있다. 펀드들의 조용한 반대는 2027년까지 유럽과 마찬가지로 6개월마다 재무 보고서를 제출하도록 의무화하는 미국의 변경안 에 대한 기대를 강화할 것이다.

투자자들이 회원으로 있는 CFA Institute의 수석 옹호 책임자 Sandra Peters는 2014년 영국이 분기별 보고 의무화를 폐지한 후에도 기업 투자가 증가하지 않았으며 (link), 변경 지지자들이 기대했던 것처럼) 분기별 보고서 발행을 중단한 기업은 10% 미만이었다는 연구 결과를 인용했다.

피터스는 제안된 변화에 대해 "정말 멋진 정치적 이야기지만 아무 효과가 없다"라고 말했다. 대기업들은 분석가들의 추적을 매우 면밀히 따르기 때문에 보고서를 계속 발행할 것이다. "그렇게 하지 않으면 머리를 자르게 될 것이다"라고 그녀는 말했다.

현재 로펌 헤인즈 분의 전 SEC 지역 책임자인 커트 고첼은 일부 투자자 옹호 단체가 분기별 보고에서 벗어나려는 움직임에 계속 반대할 것으로 예상한다고 말했다. 대형 공적 연기금을 대표하는 기관투자자 협의회는 이미 그렇게 했다 .

하지만 자산 운용사들은 더 어려운 결정에 직면하게 될 것이라고 고츠샬은 말했다. "업계는 여전히 트럼프의 두 번째 임기에서 어느 정도의 견인력을 얻을 수 있을지 파악하기 위해 노력하고 있다"라고 그는 말했다.