그라스버그 재해, 구리 공급망 취약성 강조: Andy Home

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구리 시장은 예기치 않은 공급 타격에 오랫동안 익숙하지만, 인도네시아에 있는 Freeport-McMoRan의 FCX 그라스버그 광산에서 발생한 재앙적인 사건은 규모와 잠재적 영향 면에서 전례가 없는 일이다.

그라스버그는 칠레의 에스콘디다에 이어 세계에서 두 번째로 큰 구리 광산이다. 작년 생산량은 815,000톤으로 전 세계 생산량의 4%를 차지했다.

9월 8일 밤에 광산 블록 동굴에서 일어난 일은 악몽과도 같은 일이었다. 80만 톤에 달하는 거대한 진흙이 광산으로 쇄도하여 여러 구역으로 빠르게 이동하며 진입로를 막았다.

두 명의 근로자가 사망했다. 회사가 또 다른 5명의 실종자를 찾기 위해 노력하는 동안 모든 채굴 활동이 중단되었다.

프리포트는 2027년에 그라스버그가 사고 이전의 가동률로 돌아갈 수 있을 것으로 예상한다.

이는 이미 늘어난 공급망에 큰 타격이며, 지난주 Freeport가 불가항력을 선언했을 때 런던금속거래소 구리 가격이 15개월 만에 최고치인 톤당 10,485달러로 급등한 이유이기도 하다.

비용 계산

프리포트는 4분기 중반쯤에는 그라스버그의 영향을 받지 않은 다른 부분도 운영을 재개할 수 있을 것으로 (link) 예상한다. 블록 케이브 광산 자체의 램프 업은 내년 상반기에 시작될 수 있다.

4분기 구리 생산량은 "미미할 것"이며 내년 매출 가이던스는 35% 하향 조정되었다.

벤치마크 미네랄 인텔리전스(BMI)의 애널리스트에 따르면 9월 8일부터 2026년 말까지 누적 손실량은 거의 60만 톤의 구리 함유량이 될 것이라고 한다.

BMI는 4분기에만 생산량 감소가 세계에서 세 번째로 큰 광산인 콜라후아시의 내년 예상 생산량과 맞먹을 것이라고 말했다.

이는 매우 예비적인 평가일 뿐이다. 프리포트의 최우선 과제는 실종된 근로자들을 찾는 것이다. 광산 인프라에 얼마나 많은 피해가 발생했는지는 알려지지 않았다. 더 중요한 것은 무엇이 잘못되었는지에 대한 조사가 있어야 한다는 것이다.

프리포트는 수십 년 동안 그라스버그에서 블록 채굴 기술을 사용해 왔지만 이번 달의 재난은 전례가 없었다.

완전한 복구까지 걸리는 시간은 단축될 가능성은 낮지만 더 늘어날 수도 있다.

공급 스트레스

그라스버그 사건은 구리의 글로벌 공급 환경을 변화시키고 있다.

BMI는 2026년 시장 공급 부족 예상량을 72,000톤에서 400,000톤으로 확대했다.

Citi도 글로벌 시장 수지 추정치를 수정하여 2026년에도 비슷한 규모의 적자가 예상되며, 2027년에는 가격이 크게 상승하여 공급을 늘리지 않는 한 35만 톤이 추가로 부족할 가능성이 있다고 전망했다.

광산 생산량이 타격을 입으면 정제 시장으로의 유입이 일반적인 경우보다 더 빨라질 수 있다.

그라스버그는 역사적으로 연간 34만 톤 규모의 국내 제련소-정련소에 구리 정광을 공급하고 나머지는 수출해 왔다.

그러나 화재로 인한 지연으로 올해 말까지 연간 48만 톤의 정련 생산 능력에 도달할 것으로 예상되었던 신규 만야르 제련소(link)에 공급할 원료를 우선적으로 공급하기 위해 10월부터 원료 수출이 중단될 예정이었다.

이제 이 일정은 램프업에 공급하기 위해 얼마나 많은 정광을 비축했는지에 따라 불확실해질 수 있다.

위험한 사업

구리 채굴은 생산자들이 땅속을 더 깊이 파고 더 험난한 환경에서 구리를 채굴하기 때문에 위험하고 예측할 수 없는 사업이 될 수 있다.

그라스버그는 올해 들어 세 번째로 발생한 대형 사고이다.

콩고민주공화국에 있는 이반회 광산(Ivanhoe Mines)의 IVN 카쿨라 광산은 5월에 지진 활동과 그에 따른 홍수로 인해 피해를 입었다. 이 회사는 여전히 가장 큰 피해를 입은 구간(link)에서 물을 퍼내는 작업을 진행 중이다.

칠레의 국영 생산업체 Codelco는 7월에 엘 테니엔테 광산에서 터널 붕괴가 발생하여 6명이 사망하는 사고가 발생했다. 원인은 아직 조사 중이다.

이러한 극한 상황에 대한 구리의 취약성은 시장에서도 잘 알려져 있다. 분석가들은 공급 전망에 공급 차질 허용치를 고려하지만, 올해 연이은 광산 사고 이후 대부분 공급 차질 허용치를 더 크게 조정할 가능성이 높다.

그러나 전 세계가 소수의 대형 광산에 의존하여 생산량 증가를 유지함에 따라 위험은 더욱 집중되고 있다.

BMI는 세계 20대 구리 광산이 올해 전 세계 생산량의 36%를 차지할 것으로 추정하며, 각 광산은 고유한 지질학적, 운영적, 사회적 문제에 직면해 있다.

광산의 규모가 워낙 크기 때문에 문제가 발생하면 글로벌 공급망에 막대한 영향을 미칠 수 있는 대규모 사고로 이어질 가능성이 높다.