미국 외 자산에 대한 수요가 증가함에 따라 외국 발행사들이 캐나다 채권 시장을 공략한다

Matt TracyㆍNivedita BaluㆍDavide Barbuscia

LSEG 데이터, 애널리스트 및 투자자에 따르면 올해 씨티그룹 C과 맥도날드 MCD을 포함한 글로벌 기업들이 투자자들의 강력한 투자 욕구와 저렴한 차입 비용에 이끌려 캐나다 채권 시장으로 몰려들었다.

이러한 추세는 또한 트럼프 미국 대통령의 무역 정책으로 인한 불확실성이 지속됨에 따라 달러화에서 벗어나려는 발행사와 투자자들의 의지를 반영한다.

LSEG 데이터에 따르면 캐나다 시장에서 외국 차입업체의 '메이플 채권' 발행액은 9월 25일 기준 163억 2,000만 달러로 2024년 전체 130억 달러를 넘어섰으며 2023년에 발행된 162억 8,000만 달러를 앞질렀다.

이러한 급증은 부분적으로는 저렴한 차입 비용 때문이라고 로펌 맥카시 테트라우트의 국가 자본 시장 실무 공동 책임자 앤드류 파커는 말한다.

• "이번 여름에 거래가 잇달았다
• 캐나다의 금리가 더 매력적이었다."라고 넥스트에라 에너지 캐피털 홀딩스의 NEE.N 20억 캐나다 달러 (14억 4천만 달러) 올해 최대 규모 중 하나인 메이플 본드에 참여한 파커는 덧붙였다.

연방준비제도가 이번 달에야 미국 금리 인하를 재개했지만, 캐나다 은행은 더 공격적으로 정책을 완화했다 (link).

1월에 메이플 채권이 FTSE 러셀 지수에 편입된 것도 투자자 수요를 촉진하는 데 도움이 되었다고 RBC 캐피탈 마켓의 캐나다 부채 자본 시장 공동 책임자 겸 전무 이사 Rob Brown은 말한다.

미국 기업들도 유로화 차입을 위해 줄을 서고 있으며, 올해 들어 지금까지 채권 판매액이 사상 최대인 1,000억 달러를 기록했다고 로이터가 이번 달에 보도했다.

Principal Asset Management의 최고 투자 책임자이자 채권 부문 글로벌 책임자인 마이크 구세이는 트럼프의 전면적인 관세가 미국 경제에 미치는 영향이 아직 불분명하기 때문에 기업들이 비달러 자산에 대한 투자자들의 수요 증가에 대응하고 있을 가능성이 높다고 말했다.

"이는 투자자들이 다른 시장에서 발행된 상품을 요구할 만큼 충분한 소음을 일으킬 수 있다."라고 구세이는 말했다.

씨티 C과 보험사인 뉴욕 라이프와 퍼시픽 라이프도 올해 캐나다에서 가장 큰 채권 발행사 중 하나였다.

이 회사들은 논평 요청에 응답하지 않았다.

미국 스프레드 확대 리스크

미국 회사채에 대한 수요도 강해지면서 최근 몇 주 동안 미국 국채에 대한 프리미엄(기업이 투자자에게 지불하는 프리미엄)인 고등급 채권 스프레드가 사상 최고 수준에 근접했다. 이번 달 연준의 금리 인하는 시장을 더 부양할 것으로 예상된다.

하지만 투자자들은 시장이 잠재적인 장기 리스크를 과소평가하고 있을 수 있다고 말한다. 여기에는 장기 수익률을 높일 수 있는 미국 적자 확대 예상 , 트럼프의 채찍질 무역 정책으로 인한 변동성, 연준 및 노동 통계국 (BLS) 과 같은 기관의 정치화 (link) 등이 포함된다.

트럼프의 4월 2일 미국산 수입품에 대한 가파른 관세 부과 발표 ( ) 이후 회사채 발행 )은 위축되고 스프레드가 급격히 확대되었다가 최근 몇 달 동안 다시 하락했다.

시장조사업체 크레딧사이트의 투자등급 신용 전략 책임자인 재커리 그리피스(Zachary Griffiths)는 "광범위한 관세와 연준 및 BLS와 같은 미국의 핵심 금융 및 경제 기관의 정치화로 인해 외국인 투자자들이 달러 자산에 대한 노출 정도를 고려할 때 불안해하고 있다"고 말했다.

(1달러 = 1.3935캐나다 달러)