엔비디아의 1,000억 달러 규모의 오픈AI 거래에서 답보다 많은 질문들

Stephen Nellis

엔비디아가 최대 1,000억 달러를 OpenAI에 투자하는 동시에 시장을 선도하는 자사의 인공지능 칩 수백만 개를 챗GPT 제작사에 공급할 계획인 NVDA의 움직임은 기술 업계에서 전례가 거의 없는 일입니다.

오픈AI의 한 관계자에 따르면 이번 계약에 따라 엔비디아는 최대 고객 중 한 곳의 재정적 지분을 확보하게 되지만, 그 대가로 의결권은 전혀 받지 않을 것이라고 합니다. 챗GPT 제조업체는 차세대 AI 개발에 필요한 대규모 슈퍼컴퓨터를 구축하려는 야심찬 계획에 필요한 자본의 일부(전부는 아니지만)를 지원받게 됩니다.

엔비디아의 초기 100억 달러 투자는 차세대 베라 루빈 칩을 사용하여 기가 와트급 용량을 구축하는 데 사용될 예정이며, 2026년 하반기에 구축이 시작될 예정입니다.

이 계약은 많은 의문을 불러일으킵니다. 다음은 가장 큰 다섯 가지 질문입니다:

나머지 자금은 어디에서 오는가?

지난 8월 실적 발표에서 엔비디아의 CEO인 젠슨 황은 AI 데이터센터 구축에 기가와트 용량당 약 500억 달러가 소요되며, 이 중 약 350억 달러가 엔비디아의 칩과 장비에 투입될 것이라고 말했습니다.

엔비디아는 10기가와트의 데이터센터 용량, 즉 1기가와트당 약 100억 달러를 OpenAI에 투자하기로 약속했습니다. 따라서 오픈AI가 구축하려는 각 기가 와트 용량에 약 400억 달러의 추가 자본이 필요합니다. 오픈AI는 황의 비용 추산에 동의하는지, 동의한다면 추가 자금을 어디서 조달할 것인지에 대해서는 밝히지 않았습니다.

오픈AI는 자금 조달 계획에 대한 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

오픈AI의 영리화 노력은 무엇을 의미하나요?

오픈AI는 비영리 법인으로, AI 연구 그룹으로 활동하던 시절부터 이어져 온 구조입니다. 보다 쉽게 자금을 조달하고 기업 공개를 할 수 있는 보다 일반적인 구조로 전환을 모색해 왔습니다.

오픈AI는 초기 컴퓨팅 수요에 자금을 지원한 주요 주주인 마이크로소프트 MSFT와 구조를 변경하기 위해 광범위한 논의를 진행했습니다. 이달 초, 두 회사는 오픈AI가 영리 공익 법인으로 전환하여 기존 비영리 단체가 감독하는 것에 대해 잠정적인 합의에 도달했다고 밝혔지만, 아직 델라웨어와 캘리포니아 주 당국의 승인이 필요합니다.

월요일, 이 문제에 정통한 한 관계자는 로이터에 엔비디아가 다른 오픈AI 투자자들과 마찬가지로 OpenAI에 현금을 투자할 것이라고 말했습니다. 또한, 엔비디아의 초기 100억 달러 투자는 오픈AI와 엔비디아가 향후 몇 달 내에 최종 합의에 도달할 때까지 시작되지 않을 것입니다.

엔비디아가 오픈AI의 비영리 법인에 투자할 계획인지, 아니면 오픈AI가 비영리 단체가 감독하는 공익 법인으로 전환하는 것에 따라 투자 계획이 달라지는지는 즉시 명확하지 않았습니다.

오픈AI의 기업가치는 어떻게 평가되나요?

이 문제에 정통한 한 관계자는 로이터 통신과의 인터뷰에서 1기가와트 용량에 대한 엔비디아의 초기 투자금 100억 달러가 이 정도의 가치로 평가될 것이라고 말했습니다.

그러나 엔비디아나 오픈AI 모두 10기가와트 전체 용량이 온라인 상태가 되는 시기나 1,000억 달러의 투자가 이뤄지는 시기는 밝히지 않았습니다. 또한 OpenAI에 대한 후속 엔비디아의 투자가 오픈AI의 현재 가치로 이루어질 것인지, 아니면 엔비디아가 각 투자를 진행할 당시의 회사 가치로 이루어질 것인지에 대한 답변도 없었습니다.

경쟁사에는 어떤 의미가 있나요?

엔비디아와 오픈AI 간의 거래로 인해 엔비디아는 AI 붐이 일고 있는 몇 년 후에도 여전히 수요가 많고 이 분야의 성패를 좌우할 수 있는 상당수의 칩을 자사가 주주이기도 한 단일 고객사에 할당할 수 있습니다.

중요한 질문은 오픈AI의 라이벌인 Anthropic이나 기업에 AI 기술을 판매하기 위해 오픈AI와 경쟁하는 Microsoft가 엔비디아의 칩에 대한 액세스 권한을 유지할 것인지 여부입니다. 이번 거래로 오픈AI 등에 칩을 판매하며 엔비디아와 경쟁을 벌이고 있는 AMD AMD가AI 기업에 칩을 판매할 수 있을지에 대한 의문도 제기되고 있습니다.

"우리의 투자는 우리의 초점을 바꾸거나 다른 고객에 대한 공급에 영향을 미치지 않을 것이며, 지분 유무에 관계없이 모든 고객을 최우선 순위로 삼을 것"이라고 엔비디아 대변인은 화요일 성명에서 로이터에 말했습니다.

오라클에 어떤 의미가 있을까요?

오라클 ORCL은 이달 초 오픈AI와 몇몇 대형 고객사에 클라우드 컴퓨팅 서비스를 제공하기 위해 수천억 달러 규모의 계약을 체결했다고 밝혔으며, 이로 인해 주가가 급등하고 공동 창업자인 래리 엘리슨이 세계 최고 부호 중 한 명으로 등극했습니다.

그러나 이 예측 이후에도 여전히 남아 있는 주요 의문 중 하나는 부채 평가 회사 무디스가 제기한 의문으로, 오픈AI가 계약 대금을 지불할 현금을 보유하고 있는지 여부입니다.

월요일, 엔비디아의 발표 직전에 오라클은 두 명의 새로운 최고 경영자를 지명하면서 이 예측을 재확인했습니다. 주요 고객인 오픈AI가 새로운 자본 투자를 약속했기 때문에 엔비디아의 투자 계획이 오라클의 매출 예측을 더 확고하게 만들 수 있습니다.