"계엄까지 흡수한 코스피, 극심한 저평가…이달 반등 예상"-대신

비상계엄이라는 변수까지 반영한 코스피지수가 2320~2430선의 상단에서 저점을 형성했다. 증권가에서는 지수가 예상보다 선방한 가운데 일명 '네 마녀의 날'(쿼드러플 위칭데이)인 이달 12일 이후 분위기 반전에 나설 수 있을 것이란 전망이 나왔다.

6일 이경민 대신증권 연구원은 "계엄사태를 겪으며 외국인 매도세가 불가피했지만, 경제부처의 신속한 조치로 추가 매도 물량은 제한되며 코스피지수가 1.4%대 하락에 그쳤다"며 "지난달 달 하락 과정에서 록 바텀(Rock Bottom·최저점)을 확인한 것도 증시 하단을 지지한 것으로 보인다"고 분석했다.

이 연구원은 향후 계엄령 이상의 심리적인 충격이 들어오기는 어렵다고 봤다. 예상치 못한 '계엄 충격'까지 반영한 만큼 코스피의 추가 낙폭은 제한적일 것이란 얘기다.

그는 "이번 주 차이신 PMI 서프라이즈를 통해 중국 내수부양, 경기 회복 기대감이 유입됐다"며 "다음 주 CPI와 PPI 물가 개선으로 중국발 경기부양에 대한 기대감은 온기 확산될 수 있다"고 말했다. 오는 12일 마무리될 예정인 경제공작회의는 내년 '양회'를 앞두고 중국의 성장 목표와 경기부양책 등 경제정책 방향을 설정할 계획이다. 내년도 경제성장 목표달성을 위한 정책이 제시되면서 내수부양에 대한 기대감과 시장 신뢰가 커질 기회라는 분석이다.

이 연구원은 "평가가치(밸류에이션) 관점에서 코스피는 선행 주가수익비율(PER) 8.33배, 주가순자산비율(PBR) 0.81배로, 지난 8월 5일 저점 밸류에이션 수준인 2320~2430선을 '딥 밸류'(Deep Value·극심한 저평가) 구간으로 판단한 것으로 보인다"며 "계엄령 충격에도 코스피 저점은 이 구간의 상단에서 만들어진 것"이라고 짚었다.

그러면서 "정치적 불확실성의 여진은 감안하더라도 수습과정에 따라 반등형태 달라질 것"이라고 강조했다. 이 연구원은 "코스피는 '단기 추가 하락'과 '하락추세 상향 돌파'(2550~2580선 저항대 상회·안착)라는 중요 분기점에서 등락을 반복할 전망"이라며 "최악의 시나리오가 벌어지더라도 이달 12일 네 마녀의 날 이후 분위기 반전이 가능하다. 실적대비 저평가, 낙폭과대 업종에 대한 비중을 키우기를 권한다"고 했다. 반도체와 2차전지, 자동차, 기계, 화장품·의류 등이다.

신민경 한경닷컴 기자 [email protected]