"롯데에너지머티리얼즈, 더딘 수요 회복…목표가↓"-흥국

흥국증권은 5일 롯데에너지머티리얼즈에 대해 "더딘 수요 회복으로 고정비 부담이 확대될 것"이라며 목표주가를 기존 5만1500원에서 3만원으로 하향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

이 증권사 정진수 연구원은 "말레이시아 5공장 가동에도 불구하고 신규 수요처인 삼성SDI의 북미 조인트벤처(JV) 공장이 램프업 기간인 점을 감안할 때 당기 매출 기여는 제한적"이라며 "노스볼트로의 주문 공백까지 겹쳐 가동률 하락으로 인한 고정비 부담이 다소 반영될 것"이라고 분석했다.

이에 흥국증권은 롯데에너지머티리얼즈의 올 4분기 매출을 전년 동기 대비 5.4% 줄어든 2171억원으로 추정했다. 영업손실은 52억원으로 적자 전환을 예상했다. 구리 가격 안정화로 전분기 일회성 비용 요인이 제거돼 영업손실은 큰 폭 축소될 것이란 전망이다.

정 연구원은 유상증자 관련 불확실성 요인이 제거된 점을 긍정적으로 평가했다. 앞서 롯데에너지머티리얼즈는 지난달 25일 해외 생산법인에 대한 지배력 강화와 롯데지주로 연결되는 지배구조 일원화를 위해 1790억원 규모의 제3자 배정 유상증자를 결정했다. 이를 통해 롯데에너지머티리얼즈는 스틱인베스트먼트가 보유한 롯데이엠글로벌(LEMG) 지분 전량(16.7%)을 확보하고, 스틱에게 신주를 배정한다.

정 연구원은 "핵심 자회사를 두고 사실상 지분 스왑 형태로 진행되기 때문에 지분 희석 효과는 실질적으로 상쇄될 것"이라며 "또 약 5% 할증된 프리미엄 증자였다는 점과 스틱의 LEMG 엑시트 불확실성이 해소됐다는 점 역시 긍정적"이라고 평가했다.

고정삼 한경닷컴 기자 [email protected]