기업 경영진은 더 많은 펀드 민주주의로 인한 합병증을 경험합니다: 로스 커버

투자자들이 기업 연례 회의에서 뮤추얼 펀드의 투표에 영향을 미칠 수 있도록 하는 프로그램은 경쟁을 복잡하게 만들 수 있다고 기업 리더들은 우려하며, 개혁가들의 목표는 거의 없다고 말합니다.

블랙록((link)), 뱅가드((link)), 스테이트 스트리트((link))는 각각 이사 선임이나 임원 보수에 대한 자문 투표와 같은 사안에 대해 투자자가 펀드의 투표에 영향을 미칠 수 있는 기능을 출시했습니다. '빅 3'라고도 불리는 이 저비용 패시브 펀드 제공업체들은 약 26조 달러 규모의 펀드를 운용하고 있으며, 이는 미국 기업에서 차지하는 비중이 매우 큽니다.

이 프로그램은 주주들이 마음에 들지 않는 회사의 주식을 팔기만 하는 것이 아니라 경영진의 의사 결정에 영향을 미칠 수 있는 흥미로운 경로인 "월스트리트 워크((link))"를 제공합니다 이 프로그램은 또한 기후 변화 또는 노동력 다양성 문제와 관련된 투표에 대해 기업들이 직면하는 정치적 비판((link))을 줄일 수 있습니다.

지금까지 주요 프로그램에서는 펀드 투자자가 특정 기업에 직접 투표하는 것을 허용하지 않았습니다. 대신 투자자는 의결권 자문 회사인 Institutional Shareholder Services, Glass Lewis, Egan-Jones에서 허가한 투표 정책 중에서 선택할 수 있습니다.

기업 비서 및 기타 전문가를 대표하는 기업 거버넌스 협회((link))의 폴 워싱턴 최고경영자는 회원들이 원칙적으로 이러한 노력을 환영한다고 말했습니다. 그러나 일부에서는기업 경영진이 빅3의 스튜어드십 팀으로부터 지지를 얻어야만 하는지금보다 개별 펀드투자자와 소통하기가 더 어려워질 것이라고 우려합니다.

워싱턴은 "투표를 더 상류로 옮기는 데는 몇 가지 어려움이 있습니다."라고 말했습니다.

펀드 경영진은 투표 기술과 회계의 개선이 필요하다는 것을 인정했습니다 (link) 지금까지 투표가 거의 이루어지지 않았던 프로그램을 성장시키기 위해 주주와의 소통을 촉진하기 위해. 빅3의 투표권을 조금만 줄여도 박빙의 승부에서 차이를 만들 수 있습니다.

"유권자 선택 프로그램의 영향은 이전에는 존재하지 않았던 새로운 지지층을 끌어들여 잠재적으로 투자자들이 궁극적으로 얼마나 많은 의결권을 보유할지 불확실하게 만드는 새로운 변수를 도입한다는 것입니다."라고 뉴저지 뉴어크의 Proxy Analytics LLC의 공동 설립자이자 기업이 주주와 소통하는 것을 돕는 스티븐 판티나(Steven Pantina)는 말합니다.

작년에 워싱턴의 이 단체는 ISS에 "이사회와 일치하는 (link)" 라는 투표 정책의 이름에 반대하는 서한을 보냈습니다 협회는 이 정책이 환경 또는 사회적 문제와 같은 몇 가지 예외를 제외하고는 본질적으로 ISS의 기존 벤치마크 정책과 동일하다고 말했습니다.

이 서한에 대한 질문에 ISS 담당자는 이 정책이 고객에게 명확하게 설명되어 있고 정확하게 라벨이 붙어 있다고 말했습니다. "이 정책은 '경영진과의 투표'가 아니며, 따라서 그 이름도 마찬가지입니다."라고 이 관계자는 말했습니다.