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작업 보고서 드릴다운: 끔찍한 데이터는 일시적인 현상일까요, 아니면 추세일까요?

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24.11.02 00:00

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키 포인트:

미국 주요 지수 급등, 나스닥 0.9% 상승
콘 디스크, S&P 섹터 상승 주도; 유틸리티 업종 단독 하락
유로 스톡스600 지수 1.1% 상승
달러 상승; 금 ~ 보합; 원유, 비트 코인> 1 % 상승
미국 10년 만기 국채 수익률 최대 ~4.33%까지 상승

일자리 보고서 드릴다운: 끔찍한 데이터, 일시적인 현상인가 아니면 추세인가?

많은 기대를 모았던 노동부의 10월 일자리 보고서((link))가 금요일에 큰 반향을 일으키며 발표되었습니다.

미국 경제는 지난달 1만 2,000개의 일자리를 추가했는데, 이는 4년 반 만에 가장 암울한 수치로 컨센서스인 11만 3,000개에 한참 못 미치는 수치입니다 (USNFAR=ECI).

민간 부문 고용은 2만 8,000개 감소한 반면, 정부 고용은 2만 8,000개 증가에 그쳤습니다.

좀 더 자세히 살펴보면 (link), 서비스 및 건설 일자리는 각각 9,000개와 8,000개의 일자리가 증가하여 피해를 다소 완화했습니다. 하지만 이는 제조업 부문에서 사라진 4만 6,000개의 일자리를 상쇄하는 수준이었습니다.

설상가상으로 노동부는 앞서 발표한 8월과 9월 일자리 증가율을 각각 50.9%와 12.2% 하향 조정했습니다.

"예상보다 부진한 오늘의 일자리 보고서는 폭풍과 파업의 영향뿐만 아니라 연준이 2년 전 금리를 인상하기 시작한 이후 계속된 노동 시장 냉각의 영향도 반영했습니다."라고 ZipRecruiter의 수석 이코노미스트 줄리아 폴락은 말합니다.

어쨌든 4월 이후 가장 큰 폭으로 하락했습니다:

보고서의 다른 부분에서는 임금 상승이 가속화되었습니다.

지난달 평균 시간당 수입은 예상외로 0.4% 증가하여 9월의 성장률과 애널리스트 예상치인 0.3%를 모두 상회했습니다.

전년 동기 대비 시간당 임금은 4.0% 증가하여 전월의 3.9% 증가에서 가속화되어 컨센서스에 부합했습니다.

스파르탄 캐피털 증권의 수석 시장 이코노미스트인 피터 카딜로는 로이터와의 인터뷰에서 "걱정스러운 점은 시간당 임금이 다시 0.4% 상승하고 고용률이 하락하고 있다는 점"이라고 말했습니다. "이것은 연준이 연말까지 두 번 금리를 인하 할 가능성을 다시 불러 일으킬 가능성이 높습니다. 11월에 25bp, 12월에 또 한 번 인하할 것으로 예상합니다."

10월의 인플레이션 환경을 엿볼 수 있는 첫 번째 지표입니다. 그리고 빠른 임금 상승은 소비자 저금통에 더 많은 돈을 넣지만, 파월 & Co에 관한 한 이 지표는 잘못된 방향으로 움직이고 있습니다:

이코노미스트들이 예측한 대로 실업률 (USUNR=ECI)는 4.1%로 견고하게 유지되었습니다. 그러나 이코노미스트들은 노동 시장 참여율이 62.7%에서 62.6%로 낮아질 것으로 예측하지 않았습니다.

노동자가 고용 시장을 떠나 더 이상 일자리를 찾지 않는 경우 실업자로 집계되지 않습니다. 따라서 경제활동참가율의 감소는 실업률의 하락과 일치하는 경우가 많습니다.

하지만 그런 일은 일어나지 않았습니다.

실직자의 평균 실업 기간은 23.7주로 증가하여 2022년 4월 이후 가장 높은 수치를 기록했습니다.

이러한 추세는 고용이 2년 반 이상 감소 추세에 있음을 보여주는 노동부의 JOLTS 데이터에도 반영되어 있습니다.

실직자를 인종/민족별로 분류하면, 흑인과 히스패닉 실업률은 각각 5.7%와 5.1%로 견고한 수준을 유지했습니다.

아시아계 미국인의 실업률은 4.1%에서 3.9%로 하락한 반면, 백인 실업률은 3.6%에서 3.8%로 상승했습니다.

그 결과 백인/흑인 실업률 격차는 1.9%포인트로 좁혀져 1월 이후 최저치를 기록했습니다.

(스티븐 컬프)

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