빅테크의 AI 과시, 아마존 실적을 앞두고 투자자들이 수익률에 대해 걱정하는 이유

마이크로소프트 MSFT와 메타 META를 비롯한 대형 기술 기업들이 막대한 수요를 충족하기 위해 서둘러 AI 데이터 센터 구축에 지출을 늘리고 있지만 월스트리트는 투자한 수십억 달러에 대해 더 빠른 수익을 원하고 있습니다.

마이크로소프트와 메타는 수요일에 모두 AI 투자로 인해 자본 비용이 증가하고 있다고 말했습니다. 알파벳 GOOG도 화요일에 이러한 지출이 계속 증가할 것이라고 보고했습니다 (link).

목요일에 실적을 발표할 예정인 아마존 AMZN도 이러한 예측을 반영할 것으로 보입니다.

막대한 자본 지출은 이들 기업의 순이익을 위협할 수 있으며 수익성에 대한 압박은 투자자들을 겁먹게 할 가능성이 높습니다.

목요일 개장 전 거래에서 빅테크 주가는 하락세를 보였는데, 이는 야심찬 인공지능 추구와 단기적인 성과에 집중하고 있는 투자자들을 안심시켜야 할 필요성 사이의 균형을 맞추기 위해 기업들이 직면한 어려움을 강조한 것입니다.

Meta와 마이크로소프트 의 주가는 7~9월 수익과 매출 기대치를 각각 상회했음에도 불구하고 4% 하락했습니다. 아마존도 1.4% 하락했습니다.

"AI 기술을 실행하는 데는 비용이 많이 듭니다. 용량을 확보하는 데 비용이 많이 듭니다."라고 GlobalData의 애널리스트 베아트리즈 발레는 말합니다.

"대형 기술 기업들 사이에서 용량을 늘리기 위한 경쟁이 치열해지고 있습니다. 이 기술이 광범위하게 채택되어 수익을 보기까지는 시간이 걸릴 것입니다."

비저블 알파에 따르면 현재 마이크로소프트(MS)의 한 분기 자본 지출은 2020회계연도까지의 연간 지출보다 더 많습니다. 메타의 경우, 한 분기의 지출은 2017년까지 1년 동안 지출한 금액과 비슷합니다.

Microsoft는 첫 번째 회계연도에 자본 지출이 (link) 5.3% 증가한 200억 달러를 기록했으며, 두 번째 회계연도에는 AI에 대한 지출이 증가할 것으로 예상했습니다.

그러나 근원 클라우드 사업인 Azure의 성장은 데이터 센터의 용량 제약을 이유로 성장세가 둔화될 것이라고 경고했습니다.

"투자자들이 놓치고 있는 것은 마이크로소프트가 올해처럼 매년 과잉 투자를 할 때마다 향후 6년 동안 마진에 1%포인트의 하락 요인이 발생한다는 점입니다."라고 D.A. 데이비슨의 기술 연구 책임자 길 루리아는 말합니다.

한편 메타는 내년에 인공 지능 관련 인프라 비용이 "상당한 가속도((link))"가 붙을 것이라고 경고했습니다.

성장을 방해하는 병목 현상

용량 제약이 기술 업계에 파문을 일으키고 있습니다.

AI의 강자 엔비디아 (NVIDA.O)를 비롯한 반도체 제조업체들이 어려움을 겪고 있으며, 이로 인해 클라우드 기업들이 용량을 늘리는 것이 더 어려워지고 있습니다.

이번 주 초 실적을 발표한 어드밴스드 마이크로 디바이스 AMD는 AI 반도체 수요가 공급보다 훨씬 빠르게 증가하고 있어 주문 급증에 대응할 수 있는 능력이 제한적이라고 말했습니다. 또한 내년에는 AI 반도체 공급이 부족할 것이라고 경고했습니다.

이러한 우려에도 불구하고 Meta와 Microsoft는 아직 AI 사이클의 초기 단계라며 AI의 장기적인 잠재력을 강조했습니다.

이번 투자는 빅 테크가 클라우드 비즈니스를 개발하고 고객이 이 기술을 받아들이기를 기다리던 때를 연상시킵니다.

"인프라 구축은 투자자들이 단기간에 듣고 싶어하지 않을 수도 있지만, 저는 여기서 기회가 정말 크다고 생각합니다."라고 수요일 실적 발표에서 Meta의 CEO인 Mark Zuckerberg가 말했습니다. "우리는 이 분야에 상당한 투자를 계속할 것입니다."