자동차 제조업체의 효율성 향상 노력을 기다리는 포드 투자자들

포드 자동차 F 주식은 회사가 고가의 전기 자동차 계획에 자금을 지원하는 데 필요한 전통적인 가솔린 엔진 운영의 효율성을 개선하려는 최고 경영자 Jim Farley의 사명에 흔들린 후 이번 주까지 약 8 % 하락했습니다.

팔리는 월요일 분기 실적을 논의하기 위한 통화에서 애널리스트들에게 품질 및 보증 문제, 공급업체 문제, 자동차 제조업체의 121년 전통 비즈니스의 낭비로 인해 진행 상황을 모호하게 만들었다고 말했습니다 (link). 이 자동차 제조업체는 연간 실적이 이전 전망치 중 가장 낮은 범위에 속할 것이라고 말했습니다.

farley는 통화에서 "회사의 가장 큰 기회는 비용과 보증입니다."라고 말했습니다. "진전이 자랑스럽지만 전혀 만족스럽지 않습니다."라고 그는 나중에 덧붙였습니다.

월스트리트의 일부 사람들은 팔리가 수년 동안 강조해 온 이러한 고질적인 문제를 근절할 수 있는 포드의 능력에 대해 우려하고 있습니다. 또한 일부 투자자들은 디트로이트의 라이벌인 GM처럼 공격적인 자사주 매입에 나서지 않고 현금을 보존하고 배당금을 지급하기로 한 포드의 결정에 불만을 품고 있습니다.

포드 주가는 올해 들어 13% 하락한 반면, 라이벌인 제너럴 모터스 GM은 올해 전망을 지속적으로 상향 조정한 후 43% 상승했습니다. 분석가들과 투자자들은 비슷한 시장 상황을 헤쳐나가는 두 회사((link))를 비교하는 것은 피할 수 없는 일이라고 말합니다.

모닝스타의 애널리스트 데이비드 휘스턴은 "한 분기 동안 포드의 실적이 끔찍했다고 말할 수는 없지만, 2분기와 3분기에는 분명 실망스러운 부분이 있었고, 올해 GM의 주식이 얼마나 잘하고 있는지를 고려하면 이러한 실망은 더 커졌습니다."라고 말합니다.

매출과 이자 및 세금 차감 전 영업이익을 비교해보면 Ford와 GM의 비용 구조가 다르다는 것을 알 수 있습니다. 3분기에 GM은 490억 달러, 포드는 460억 달러로 비슷한 매출을 기록했지만 매출에서 매출원가와 영업비용을 뺀 GM의 EBIT는 41억 달러로 포드보다 약 1.5배 더 컸습니다.

barclays의 애널리스트 댄 레비는 연구 노트에서 "포드는 경쟁사와의 70억 달러 비용 격차를 아직 좁히지 못했다"며 포드 경영진이 이전에 설명한 격차를 인용했습니다. "이러한 개선은 매우 어려운 것으로 입증되었으며 언제 이루어질지는 아직 불분명합니다."

포드는 최근 미국 남동부의 허리케인으로 인한 피해와 터키의 공장에 영향을 미치는 인플레이션과 같은 개별적인 사건뿐만 아니라 품질 문제를 언급하면서 자동차 제조업체가 두 가지 주요 수익 창출 부문 인 상용 및 가솔린 엔진 부문에 대한 연간 전망을 낮췄습니다.

가솔린 엔진 차량 사업부는 연말에 약 50억 달러의 EBIT를 기록할 것으로 예상되며, 이는 이전에 예상했던 60억 달러에서 65억 달러 범위에서 감소한 수치입니다. 포드는 90억~100억 달러로 예상되는 상업적 전망의 하단을 겨우 충족할 것이며, 올해 전기차 부문에서 예상되는 50억 달러의 손실을 상쇄하기 위해서는 이 부문에서 강력한 수익이 필요합니다.

GM은 공격적인 자사주 매입 전략으로 투자자들을 만족시키고 있는 반면, 포드는 배당금에 집중하고 있습니다. 작년에 GM은 100억 달러 규모의 자사주 매입 계획((link))을 발표했고, 6월에는 60억 달러 규모의 자사주 매입을 추가했습니다((link)).

Ford는 올해 분기당 15센트의 배당금을 지급했습니다. 월요일에 주주들에게 더 많은 돈을 돌려주는 것에 대한 질문을 받았을 때, 최고 재무 책임자 John Lawler는 포드가 잉여 현금 흐름의 40~50%를 지급하는 데 집중하고 있지만 나머지는 가능한 한 많이 보유하고 있다고 말했습니다.

"현재 업계 상황과 전반적인 경제 사이클, 전 세계의 불확실성을 고려할 때 현금을 보유하는 것이 옳은 일입니다."라고 로러는 말합니다.

회사 서류에 따르면 GM의 3분기 말 거래 가능한 주식은 11억 주였으며, 이는 2021년 초의 15억 주에서 크게 감소한 수치입니다. 포드는 2021년 초 보통주 39억 주를 꾸준히 유지하며 39억 주를 기록했습니다.