골드만삭스, 유로존 고용 성장 둔화 전망

월요일, 골드만삭스는 유로존 노동 시장에 대한 분석을 발표하며 2025년까지 고용 성장이 완만해질 것으로 전망했습니다. 이 회사의 현재 예측 프레임워크에 따르면 4분기와 2025년에 걸쳐 고용 성장이 점진적으로 둔화될 것으로 나타났습니다.

이러한 요인들에는 낮은 실질 노동 비용으로 인한 긍정적인 고용 충격의 종료와 고용과 GDP 성장 간의 역사적 관계 재확립이 포함됩니다. 골드만삭스의 컨센서스 이하 GDP 전망에 따르면 2025년 중반까지 순고용이 감소하고, 연말까지 고용 성장률이 0.05%까지 떨어질 수 있습니다.

노동 공급 또한 2025년에 둔화될 것으로 예상됩니다. 토착 근로 연령 인구 감소와 같은 인구통계학적 과제는 지속적인 경제활동 참가율 상승으로 대략 균형을 이룰 것으로 예상됩니다.

그러나 향후 몇 년간 노동 공급 성장의 주요 동력은 순이민이 될 것으로 전망됩니다. 골드만삭스는 유로존으로의 이민 유입이 점진적으로 감소할 것으로 예측하며, 2025년 말까지 분기별 노동 공급 성장률이 0.09%에 이를 것으로 추정합니다.

이러한 추세에도 불구하고, 골드만삭스는 향후 몇 분기 동안 노동 시장이 대체로 균형을 유지하며 실업률이 소폭 상승할 것으로 예상합니다. 이 전망은 실업률이 약간 상승할 것으로 예상하는 가계의 기대와도 일치합니다.

그럼에도 불구하고, 특히 구직률이 반전되어 현재 수준보다 높은 균형 실업률을 나타낼 경우 실업률이 더 크게 상승할 위험이 있습니다. 또한 구인률과 실업률의 관계를 보여주는 베버리지 곡선은 노동 수요가 더욱 약화될 경우 일자리 손실로 이어질 수 있음을 시사합니다.

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